??? 布局煙臺，做實環(huán)渤海經(jīng)濟圈。山東是我國水泥大省，前十一個月產(chǎn)量為13067.75萬噸，居全國第一，但是增速則排名倒數(shù)第三，較去年同期下降3.46%。山東省雖然目前整體水泥利潤不高，毛利率僅為13.64%，但內(nèi)部各地區(qū)由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同也顯示了一定的區(qū)域性差異，目前12月份東部沿海地區(qū)的煙臺水泥價格每噸已經(jīng)達到400元以上。冀東目前在山東尚未建線，此番殺入山東市場我們認為主要是出于戰(zhàn)略考慮，煙臺位于渤海灣上，與冀東主要布局的京津冀地區(qū)隔海相望，此番建線，將會進一步完善冀東在環(huán)渤海經(jīng)濟圈的區(qū)域重點市場規(guī)劃。

??? 預(yù)測和估值：我們維持預(yù)測08-10年EPS分別為0.41，0.73和0.99元(未考慮配股擴大股本攤薄因素)，目標價12元，維持增持評級。