【水泥人网】上市公司三季报披露收官，受水泥板块普跌影响，华新水泥(19.89,-0.04,-0.20%)三季度内股价大幅下跌32.38%，引致机构投资者纷纷撤离。由于在三季度逆市大幅增持华新水泥，融通系两只基金或因此蒙受巨额浮亏。

Part1：情景再现

据Wind统计，截至6月30日，上半年申万水泥制造行业指数上涨25.14%，在205个三级行业指数中涨幅高居第四。作为华中地区水泥行业的龙头，华新水泥自然引起了机构投资者的广泛关注，二季度末，机构持股比例已经高达54.83%。而融通系的3只基金也是在二季度进入华新水泥，其中融通行业景气持股约293.3万股，融通动力先锋持股约176.5万股，融通内需驱动持股约132.6万股。

三季度开始，受高铁建设增速放缓和房地产行业持续调控影响，水泥板块需求下降，水泥行业股价暴跌。7月1日—9月30日，申万水泥制造行业指数下挫32.64%，跌幅在205个三级行业指数中仅次于铁路设备。受股价暴跌影响，前期进入华新水泥的机构投资者纷纷减仓或撤离。在此背景下，融通系基金逆市增持的举动显得颇为与众不同。据Wind数据，三季度末，融通行业景气增持华新水泥519.7万股，季末总持股量达到813万股；融通内需驱动增持30.66万股，季末总持股量为163.3万股；而融通动力先锋已经不在机构投资者名单中。

如果以季度成交均价计算买入成本，则截至9月30日，融通行业景气累计浮亏或达5440.7万元（二季度买入成本以二季度成交均价24.06元/股计算，三季度增持部分买入成本以三季度成交均价23.97元/股计算）；而融通内需驱动在华新水泥上的累计浮亏或达1099.56万元。

华新水泥主要市场位于湖北，经历了2010年上半年公司股价的暴跌，2010年下半年开始，特别是2010年四季度以来，华中地区水泥企业组成的价格联盟开始实施“限产保价”措施，经营状况得到显著改善，全年净利润同比上升14.4%，股价在下半年上涨了83%。此外，收购并购概念也使得华新水泥受到机构青睐。由于产销两旺，2011年半年报显示，公司上半年实现营业收入同比增长70.94%，归属于上市公司股东的净利润同比增长603.36%；股价方面，华新水泥上半年股价涨幅高达70.84%。

可惜，天有不测风云，7·23高铁事故终结了水泥板块近一年的“小牛”行情。三季度开始，受房地产行业调控、高铁项目增速放缓以及整个宏观面的紧缩政策影响，华新水泥股价急转而下，单季度下跌幅度达到32.38%。

市场人士分析，从华新水泥三季度末股东结构的变化来看，或许说明主力出货完毕，散户站岗的格局形成。

Part2：追问“事主”

为了探究融通系基金三季度异于同业增持华新水泥背后的原因，记者就以下问题向融通发出采访提纲：

Q1：能谈一谈三季度，融通行业景气和融通内需驱动两只基金的投资策略吗？

Q2：水泥板块上半年表现不错，这是否是融通两只基金选择重仓华新水泥的原因？下半年水泥板块表现并不理想，三季度中很多重仓基金都已撤离，融通两只基金为何继续增持，能否介绍一下投资初衷？

Q3：四季度，两只基金在板块选择上、仓位上是否会有所调整？