【水泥人網】在12月9日中共中央政治局會議定調之后，即將召開的中央經濟工作的懸念已然落地。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，2012年將呈現GDP回歸常態化的軟著陸，經濟將出現慣性回落態勢，GDP增速或在明年一、二季度觸底后溫和回升;同時，中國經濟將由高速成長期向中速成長期轉換。

“GDP和CPI的組合將由過去的‘10+2’時代進入‘8+4’時代，即中國經濟增長未來將逐步進入8%和4%時代。”巴曙松表示。

12月9日，素來被視為先期定調會的中共中央政治局會議召開，確定2012年的宏觀調控方向，即“積極”的財政政策和“穩健”的貨幣政策兩大基調不變。

不過，過去十年當中，除2007年的“從緊”和2008年“適度寬松”外，大部分年份貨幣政策定調基本為“穩健”。而財政政策除了在2004-2007年采用“穩健”基調外，其他年份均為“積極”。因此，如何解讀“穩健”和“積極”所蘊含的政策信息，尤為重要。

中央經濟工作會議上，還將進一步細化來年經濟增長、通貨膨脹、貨幣供應和新增貸款等諸多目標值。接近宏觀調控部門的權威人士曾透露，經歷2011年的相對收縮后，2012年新增貸款或在8萬億人民幣左右，而廣義貨幣M2或在14%上下，“不會超過往年的16%。”

水泥行業人士表示，2012年宏觀經濟初步定調，走中性化道路，意味著2012年國內投資將趨緩，這將對水泥行業產生重要影響。

中性的貨幣政策

2012年貨幣政策定調“穩健”，不過，“穩健”一詞不同年份有偏緊和偏松之分。與2011年相對偏緊的貨幣收縮態勢相比，2012年的貨幣政策將走向何方?

按照巴曙松的理解，明年貨幣政策定調“穩健”，其內在含義是中性、不刺激也不擴張， “把積極的力量，把結構調整的任務交給財政政策來做。”

時至年末，國內經濟的緊縮力度和經濟回落幅度跟2008年底狀況很接近。當時M1增速一度降至8%左右，比當下9%的水平還要低，貨幣政策的背后恰是國際國內日漸黯淡的經濟走勢。

“在全球弱增長、貨幣都在放松的環境下，即使明年物價短期回落不了，中國也不太可能單方面做過大規模的緊縮。”巴曙松的這番話，可解讀當前貨幣政策基調背后的基本邏輯。