青松建化(600425.SH)截至7月26日午間收盤時(shí)報(bào)3.56元，自6月初10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)1元紅利之后，股價(jià)已跌去四分之一，海螺水泥(600585.SH)在2012年6月以19億元認(rèn)購(gòu)的青松建化股份目前的總價(jià)還不到10億元。

青松建化公告顯示，截至該次非公開發(fā)行限售股上市流通解禁日，即2013年6月19日，海螺水泥持有解禁限售股21560萬股，加上其子公司蕪湖海螺水泥有限公司持有的6000萬股，海螺水泥共持有青松建化27560萬股，占后者總股本的19.99%。以3.56元/股的價(jià)格計(jì)算，海螺水泥持有的青松建化股票總價(jià)約為9.8億元。

2012年6月，青松建化成功完成定向增發(fā)，向包括海螺水泥在內(nèi)的6個(gè)認(rèn)購(gòu)對(duì)象發(fā)行21070萬股，發(fā)行價(jià)格為13.53元/股。其中海螺水泥認(rèn)購(gòu)10780萬股，其子公司蕪湖海螺水泥有限公司認(rèn)購(gòu)3000萬股，總價(jià)為18.64萬元，成為青松建化第二大股東。即便考慮進(jìn)青松建化分紅因素，海螺水泥一年前高達(dá)近19億元的投資，如今也只剩下不到11億元。

海螺水泥在該次非公開發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)實(shí)施完成后，稱將在水泥主業(yè)的技術(shù)、管理、項(xiàng)目建設(shè)以及市場(chǎng)整合等方面給予青松建化支持，加快所在區(qū)域的水泥市場(chǎng)整合，通過青松建化積極促進(jìn)新疆水泥產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)還會(huì)與青松建化共同開發(fā)煤炭、石油、天然氣等資源項(xiàng)目。

青松建化7月13日發(fā)布了公司2013年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司 2013 年半年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比將減少 90%以上，而公司上年同期凈利潤(rùn)為9616.41 萬元。公司對(duì)凈利潤(rùn)大幅下滑的解釋是“新疆區(qū)內(nèi)水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，水泥平均售價(jià)有較大幅度的下降”。

某知名券商分析師表示：“青松建化產(chǎn)能過剩壓力還是很大，而且新疆區(qū)域水泥產(chǎn)能的增速現(xiàn)在也很快，雖然需求情況還算樂觀，但年內(nèi)甚至明年水泥的價(jià)格都不會(huì)有很大的改善。雖然公司在能源電力方面的業(yè)務(wù)可能成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但是就目前的情況來看究竟盈利能力怎么樣還存在很多的不確定性。”