大和總研發表研究報告指出，西部水泥(02233)中期盈利表現雖然令人失望，毛利率下跌至17.6%，遜于預期，主要受惠單位成本上升，以及設備使用率下降等因素。不過，該行認為西部水泥的風險回報正在上升，因此，上調其投資評級，由遜于大市升至持有，目標價1.28元。

報告指，其負債水平仍然在控制范圍內，負債比率僅71%，主要由于公司開始放慢產能擴張速度，預計未來兩年只會新增兩條生產線，年產能至 2015年將升至2700萬噸。今明兩年資本開支為不多于5億元人民幣。料其將受惠新生產線投入，現金流有所改善，同時令負債比率將繼續下降。因應其毛利率下跌，該行下調其今明兩年每股盈測7%及2%，預計產品平均售價僅會有輕微升幅，帶動收入在未來兩年復合增長約6%。