大和总研发表研究报告指出，西部水泥(02233)中期盈利表现虽然令人失望，毛利率下跌至17.6%，逊于预期，主要受惠单位成本上升，以及设备使用率下降等因素。不过，该行认为西部水泥的风险回报正在上升，因此，上调其投资评级，由逊于大市升至持有，目标价1.28元。

报告指，其负债水平仍然在控制范围内，负债比率仅71%，主要由于公司开始放慢产能扩张速度，预计未来两年只会新增两条生产线，年产能至 2015年将升至2700万吨。今明两年资本开支为不多于5亿元人民币。料其将受惠新生产线投入，现金流有所改善，同时令负债比率将继续下降。因应其毛利率下跌，该行下调其今明两年每股盈测7%及2%，预计产品平均售价仅会有轻微升幅，带动收入在未来两年复合增长约6%。