水泥:上周全國水泥市場價格環比下跌0.1%。廣東珠三角和廣西桂林價格上調20-30元/噸,呼和浩特、南京、南昌和浙江紹興等地下跌10-30元/噸。水泥煤炭價格差環比下降0.8元/噸。庫存:全國水泥庫容比為68.4%,環比降0.2個百分點,華北、東北、中南地區水泥庫存下降,西南有所上升,華東穩定為主。熟料庫存為67.4%,環比降1.7個百分點,華東江浙皖多地庫存持續上升,但大部分地區熟料庫存仍在5-6成的合理水平;華北、中南、東北等地庫存下降。停窯:浙江9月底至10月初的限產計劃即將出臺,江蘇主導企業計劃于9月20日或25日開始停窯,20%的熟料產能停產至10月15日。

上周要聞:1、8月新增貸款7113億元略高于預期;2、前8月新開工保障房560萬套;3、江西亞東將采取多種措施避免因九江線投產帶來市場波動等。

8月主要數據:1、8月份水泥產量為2.1億噸,同比增長8.2%,增速較去年同期少0.5個百分點,環比增長1.4%,略低于預期。2、基建投資繼續回升,地產回落。1-8月交運投資同比上升24.2%,增速比前7月提高1.9個百分點,公路投資增速持續回升。1-8月地產投資增幅為19.3%,增速回落1.2個百分點,銷售面積同比增長23.4%,新開工增長4.0%,施工面積增速14.4%。到位資金1-8月份同比增長20.5%,增速較1-7月份持平。

投資策略:關于水泥,上周華東部分地區水泥價格有所下跌,江西區域有產能方面的困擾,不過核心區域依然穩定為主。在需求逐步恢復下價格回到季節性高點的可能較大,標的仍是海螺、華新,股價來看我們認為還能繼續看到9月底10月初,只是彈性不如之前大。