量同比均是下降，最大下跌幅度7.34%。9月持平，10月略有上升。1-10月累計產量30.85億噸，同比下降0.3%。煤炭價格與產量之間有雙向的交互作用，針對當時的價格，各生產商決定自己合適的產量，合力形成的總產量與總需求共同決定價格。

需求正走出低迷，逐漸恢復。中國PMI數據從1月份50.4逐步回升至11月份51.4。電力行業耗煤同比率7-10月份均在16%以上，而6月份僅有 9.7%。生鐵產量同比增速8-10月份顯著上升，達到11.12%、11.22%和7.67%。下游合成氨比較穩定，1-10月累計產量增長4.8%。水泥單月產量增速保持穩定，基本維持8%左右。盡管對經濟增長前景依然充滿疑慮，但需求無疑已經走出低谷。

三季度煤炭價格到達底部，企業盈利顯著惡化。6月份開始中國神華和中煤能源帶頭降價，秦皇島山西優達到最低520元/噸。低迷價格導致煤炭企業盈利顯著惡化，經營現金流減少迫使企業關閉低效礦井，減少供應。海外煤炭企業同國內處境類似，部分礦井亦被關閉，國內外價格已經連通。海運價格上漲降低了海外煤炭的競爭力，國內鐵路運輸條件改善，替代部分公路運輸，節省成本增強了國內競爭力。

霧霾陰影與煤化工雄心。霧霾迫使政府控制煤炭消費，使用天然氣等作為替代，煤炭需求前景蒙上陰影。而因資源稟賦限制，國家轉態加快審批煤化工項目，規劃項目預計將消耗5.5億噸煤炭，但未必可以全部實現。總結而言，霧霾迫使中國減少煤炭直接使用，經過轉換后繼續使用，對原油進口的依賴，亦迫使中國發展煤化工作為一種戰略儲備。簡單而言，海通證券認為中國煤炭消費仍將繼續增長，僅僅是增速放緩。

預計2014年煤炭均價將略低于2013年。港口山西優混2013年584元/噸，海通證券預計2014年均價560元/噸，低價導致富余產能被擱置，需求端增長平穩，壓制價格大幅上漲。