水泥行業氮氧化物排放量約占總量的10%，僅次于電力和機動車尾氣排放。隨著電力脫硝標準的推進，水泥行業提高排放標準成為大勢所趨。國家環保部 2013年底公布《水泥工業污染物排放標準》對現有和新建產能統一執行400毫克/立方米氮氧化物排放標準，而征求意見稿規定現有企業執行450毫克/立方米，新建企業執行320毫克/立方米的標準(已經較舊標準的800毫克/立方米大幅提升)?？紤]到存量產能占比更大，機構認為正式標準較征求意見稿更嚴，體現了政策對環保問題的空前重視。新標準較歐洲大部分國家的標準限值嚴格，接近于日本和德國等較高排放標準。

從電力脫硝的路徑看，政策將為水泥企業預留足夠時間進行脫硝改造，進而達到漸進式治理的效果。短期出于環保目的采取一刀切的方式來關停中小企業，使得水泥供給大幅削減的概率偏小。從淘汰過剩產能角度考慮，機構認為對水泥企業給予大范圍脫硝補貼的可能性不大。水泥脫硝進度將主要取決于政府執行及監管力度。

主要脫硝技術分為：第一類是前端控制，包括：1、改變配料方案、優化工藝等;2、低氮燃燒器;3、分級燃燒。第二類是從后端治理，主要包括：1、選擇性非催化還原法(SNCR);2、選擇性催化還原法(SCR)。第三類是各種技術的組合脫硝，主要有：1、分級燃燒+SNCR;2、SNCR/SCR 聯合脫硝等。從各種技術的有效性角度來看，安裝SNCR 是符合新標準必然的選擇。氨水作為還原劑是SNCR脫硝的主要成本。考慮到合成氨產能過剩、水泥脫硝新增氨水需求為漸進式釋放，機構認為合成氨價格缺乏上漲動力，水泥脫硝成本可控。

根據理論測算，符合新標準脫硝設備的噸熟料折舊成本在2-3元，噸熟料運營成本在3-4元左右，總的噸熟料脫硝成本預計在5-7元。對2012年和 2013年水泥行業經營數據進行的模擬測算表明，若全面實施脫硝而價格不變，水泥平均噸凈利將分別下降17%和15%。考慮到未來兩年水泥供需增速都將放緩，但新增供給小于新增需求，行業整體供需形勢轉好，機構預計至少在供求關系良好的地區，脫硝帶來的成本上升能夠很快通過水泥價格的上漲實現轉移。而目前過剩情況較為嚴重的地區，待過剩產能消化或大量退出后，價格也將出現上漲，最終化解成本上升的壓力。

根據機構測算以及行業內的溝通來看，2000t/d及以下新型干法熟料生產線由于存在不經濟性，可能不會安裝脫硝設備，此部分產能未來存在淘汰的可能。目前全國2000t/d及以下生產線合計熟料年產能為1.47億噸，占所有新型干法熟料產能約9%，總產能約8%。2000t/d 及以下新型干法熟料線以及立窯等產能(合計占總產能的22%左右)如果能夠在未來3-4年內逐步淘汰，而新增產能同時得到有效控制的話，水泥行業供給過剩的局面有望得到有效改善。

新脫硝標準提高水泥企業生產成本，但有利于產能過剩局面的化解，長期來看利好行業健康發展。