華東地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中略有下跌。本周浙江地區(qū)雨水天氣減少后,下游水泥需求明顯提升。3月14日,杭州地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格小幅回落10-20元/噸,P.O42.5散到位價(jià)390元/噸。價(jià)格下調(diào)主要是由于區(qū)域內(nèi)價(jià)格明顯高于周邊市場(chǎng),主導(dǎo)企業(yè)與江蘇、安徽等外來水泥有30-40元/噸價(jià)差。江蘇地區(qū)水泥和熟料價(jià)格整體平穩(wěn)為主。因雨水天氣剛剛結(jié)束,并且企業(yè)生產(chǎn)線都恢復(fù)正常生產(chǎn),因此庫(kù)存仍在70-80%高位,未來一至兩周隨著需求繼續(xù)回升,將會(huì)消化現(xiàn)有庫(kù)存。另外,為平衡水泥和熟料價(jià)差,主導(dǎo)企業(yè)有意20日拉升熟料價(jià)格。上海、安徽、江西和山東等其他地區(qū),價(jià)格保持平穩(wěn),下游需求也有明顯提升,發(fā)貨量恢復(fù)到正常7-9成。
中南地區(qū)價(jià)格繼續(xù)大幅回落。3月11日,湖南長(zhǎng)株潭和婁邵地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)大跌,幅度30-50元/噸,累計(jì)跌幅130-150元/噸;湖北武漢以及鄂東地區(qū)明穩(wěn)暗降,累計(jì)跌幅在30-40元/噸,受下游需求恢復(fù)緩慢,以及外來水泥沖擊,價(jià)格下跌明顯,大冶尖峰高標(biāo)號(hào)出廠價(jià)最低至250-260元/噸。廣東珠三角地區(qū)高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格小幅走低10-20元/噸,下游需求恢復(fù)到8-9成。各大企業(yè)報(bào)價(jià)都是以平穩(wěn)為主,但從到位價(jià)看與之前相比的確有所回落,熟料價(jià)格平穩(wěn)為主;廣西貴港受珠三角價(jià)格下調(diào)影響,跟跌20元/噸。西南地區(qū)價(jià)格繼續(xù)走高。四川成都和綿陽(yáng)地區(qū)低標(biāo)號(hào)價(jià)格上調(diào)15元/噸,重慶主城區(qū)和渝西北地區(qū)上調(diào)10-20元/噸,渝東北繼之前低標(biāo)號(hào)上調(diào)15元/噸,高標(biāo)號(hào)也相繼上調(diào)10-20元/噸。貴州遵義地區(qū)隨下游需求恢復(fù)以及企業(yè)自律,連續(xù)兩次上調(diào)水泥價(jià)格,累計(jì)50元/噸;貴陽(yáng)低標(biāo)號(hào)袋裝上調(diào)20元/噸。整體來看,西南地區(qū)下游需求恢復(fù)最好,雨水天氣結(jié)束后,大部分企業(yè)發(fā)貨都恢復(fù)正常水平。投資建議
本周公布1-2月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),水泥產(chǎn)量2.41億噸,同比增長(zhǎng)2.4%,主要是上年基數(shù)過高所致,預(yù)計(jì)3月份增速將有所回升。從調(diào)查情況看,本周下半周隨著天氣轉(zhuǎn)晴,下游需求已明顯回升,西南地區(qū)基本恢復(fù)正常,中南地區(qū)普遍恢復(fù)至8-9成,華東地區(qū)在7-8成,預(yù)計(jì)從下周開始水泥價(jià)格將會(huì)企穩(wěn)。
前一階段水泥股價(jià)調(diào)整后,目前已充分反映資金面及房地產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)。我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東,華南及甘青地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略層面,區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求,建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。