17日，中誠信國際發布對山東山水水泥集團有限公司(下稱“山水水泥 ”)的跟蹤評級報告，經綜合評定，維持該公司AA+的主體信用等級，維持其中期票據AA+ 的債項信用等級和短融券A-1的債項信用等級。

據了解，去年以來，該公司繼續保持較強的競爭優勢，所在區域水泥市場發展前景良好，公司的區域控制力不斷加強。同時，中誠信國際也關注到水泥行業周期性波動較強，公司債[0.05%]務規模快速增長 ，以及進入新的市場區域將面臨一定的市場及管理風險等因素對其信用水平的影響。

經濟導報記者查悉，截至今年3月底，該公司水泥產能達9299萬噸/年，在其主要市場山東省和遼寧省的產能分別約占當地產能的22%和19%左右，規模優勢明顯。受益于區域市場集中度高、下游需求旺盛，山東省水泥行業利潤總額連續多年位列全國第一。雖然去年來華北、西部地區水泥價格持續低迷，但山水水泥憑借其區位優勢和成本控制能力，保持了較強的盈利和獲現水平。去年，公司營業毛利率為23.98%，實現凈利潤14.48億元，經營活動凈現金流29.41億元。

與此同時，導報記者注意到，為匹配營運資金，償付到期債務，山水水泥相繼發行多期債務融資工具，債務規模快速上漲。截至今年3月底，該公司總負債達191.58億元，資產負債率為58.81%，同比增加3.02個百分點，其中有息債務規模達103.27億元。