本周全國水泥市場價格323元/噸,環(huán)比下降1元/噸。高標(biāo)號水泥價格大部分城市保持不變,其中杭州、合肥高標(biāo)號水泥環(huán)比下滑20元/噸。低標(biāo)號水泥價格環(huán)比下調(diào)1元/噸,其中杭州地區(qū)低標(biāo)號水泥價格環(huán)比下調(diào)10元/噸,合肥地區(qū)低標(biāo)號水泥價格環(huán)比大幅下降30元/噸(單位:元/噸)。全國磨機(jī)開工率環(huán)比下降0.2%至43.8%。全國水泥煤炭價差247元/噸,環(huán)比下降1元/噸。

投資策略:華東地區(qū)價格繼續(xù)走低,華北地區(qū)價格保持平穩(wěn)。12月底,國內(nèi)水泥市場成交仍以疲軟為主,企業(yè)庫存均在70%以上高位運行,為在春節(jié)前保持低庫位,多地企業(yè)采取降價銷售,致使價格走低。1月份開始,全國水泥市場將正式進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,大多數(shù)地區(qū)將會開始出臺相應(yīng)的停產(chǎn)計劃,預(yù)計1《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》,將把工作重點從總體謀劃轉(zhuǎn)向推進(jìn)實施,加快推動交通一體化、生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移三個重點領(lǐng)域率先突破。隨著明年“一帶一路”、京津冀一體化、長江經(jīng)濟(jì)帶、各大自貿(mào)區(qū)建設(shè)等進(jìn)入實質(zhì)性推進(jìn)階段,帶來的基建投資增長將刺激水泥需求出現(xiàn)較好恢復(fù)。疊加行業(yè)推動錯峰生產(chǎn)、加快兼并重組,內(nèi)外部情況均有改善跡象,明年行業(yè)盈利情況值得期待。

此外,工業(yè)和信息化相關(guān)部門推動水泥窯協(xié)同處置生活垃圾試點工作,隨著政策的順利推行,先行企業(yè)有望受益。我們維持行業(yè)看好,重點關(guān)注華東優(yōu)勢區(qū)域,同時華北和西北地區(qū)盈利見底,建議重點關(guān)注西北新疆區(qū)域和華北京津冀地區(qū)。推薦兩條主線:一是低估值行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭海螺水泥、華新水泥等;二是區(qū)域政策支持板塊:包括京津冀的冀東水泥、金隅股份以及一帶一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。新型建材繼續(xù)推薦模式轉(zhuǎn)型及消費型建材北京利爾、建研集團(tuán)、東方雨虹、偉星新材及國企改革受益北新建材、瑞泰科技。

玻璃行業(yè)

平板玻璃:主要城市玻璃平均價格(4mm)為56.8元/重箱,環(huán)比增加0.5元/重箱,增幅0.89%,其中北京、上海上漲1元/重箱,廣州、秦皇島、西安價格不變。主要指標(biāo):停窯率(29.08%,處于高位)、毛利率(-14.19%,環(huán)比增加1.01%)、庫存(3248萬重箱,環(huán)比下降0.37%)。本周冷修新增兩條浙江玻璃股份有限公司八線和明達(dá)玻璃(廈門)有限公司三線。國內(nèi)浮法玻璃市場延續(xù)穩(wěn)中上行態(tài)勢,終端趕工需求仍能支撐目前行情,南方市場相對較好。后期有窯齡到期的生產(chǎn)線或?qū)⒃诖汗?jié)前進(jìn)行放水。隨著時間進(jìn)入1月份,市場需求將逐漸減淡,玻璃原片廠家走貨或開始放緩。

特種玻璃:本周光伏玻璃市場較為穩(wěn)定,下游電站搶裝熱情不減,市場剩余庫存削減速度較快,多數(shù)原片廠家已達(dá)到產(chǎn)銷平衡。我們預(yù)期后期光伏玻璃行業(yè)很有可能將在資金量緊張的情況下,伴隨著企業(yè)淘汰,步入良性發(fā)展軌道。

5mm離線單銀LOW-E玻璃本周價格價格不變。