摘要：如今，電價調整將進一步推進銷售電價結構調整，對高耗能產業有淘汰升級的調結構作用，并將正式惠及國內那些用電大戶。其中，鋼鐵、水泥、有色等高耗能行業將受益于電力成本降低，對相關企業發展有利。

國家發改委發布的《關于降低燃煤發電上網電價和工商業用電價格的通知》要求，從4月20日起，全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時下調約2分錢，全國工商業用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢，旨在降低企業成本，穩定市場預期，促進經濟增長。 ??

電價下調降低了商業用電價格和高耗能以外工業用電價格，有扶有控，產業結構調整意圖非常鮮明。但施加到不同的行業，有的是極大利好，有的則是絕對利空，可以說是有人歡喜有人憂。 ??

生產成本有望降低 ??

一直以來，鋼鐵、建材、有色、化工和石化等高耗能行業是用電大戶，電力成本在產值中占比較大。根據發改委通知，電價調整后，各級價格主管部門要繼續對高耗能行業、產能嚴重過剩行業實施差別電價、懲罰性電價和階梯電價政策，促進產業升級和淘汰落后產能。 ??

過去，為了整頓落后產能，國家主管部門會通過抬高電價實現對落后產能的約束，而鋼鐵、水泥、有色行業等本身就是用電大戶，電價的高低直接影響企業成本的變化。如今，電價調整將進一步推進銷售電價結構調整，對高耗能產業有淘汰升級的調結構作用，并將正式惠及國內那些用電大戶。其中，鋼鐵、水泥、有色等高耗能行業將受益于電力成本降低，對相關企業發展有利。 ??

從宏觀角度來說，下調電價是一次實施準財政政策行為，下調工商業用戶電費，將起到類似于減免稅費的作用，生產成本的降低將減輕企業負擔，并將部分轉化為企業的生產支出、銷售增量和投資擴張，有望通過乘數效應增加總供給。 ??

煤炭行業或再度承壓 ??

下調電價目的是減輕企業負擔，支持實體經濟發展。但是，在我國高耗能行業中，如鋁企業，其自備電廠所占比例已經很高，用網電的電解鋁廠很少，對鋁價影響有限。很多鋁廠跟電廠簽了直購電協議，短期內不會受到電價下調的影響，所以電價下調意義并不是那么大。 ??

更為重要的是，在電價尚未市場化的情況下，電價下調和取消部分優惠政策，對煤炭企業和火電企業是利空的，其中電力行業利潤將大幅度縮水。目前，我國煤炭市場行情低迷，下游用戶需求不振，在電價下調的背景下，下游電廠將通過向上轉移壓力，進而將負面影響傳導給煤炭企業，使本就深陷寒冬的煤炭行業再度承壓。 ??

當前，我國煤炭市場主要還是受經濟形勢以及供需狀況的影響，預計煤價還會繼續下降，但絕大多數煤炭企業已經虧損或瀕臨虧損，電價下調后，煤炭價格進一步回落空間有限，因此，電價下調并不能對煤炭企業運營構成實質性利好。 ??

實際上，下調電價有利于降低工業生產成本，有助于緩解許多產業的困難局面，但電價從來都不是一個簡單的成本問題，而是牽涉到經濟增速、經濟結構調整、節能減排、能源消費總量等諸多宏觀問題。因此，當前我國仍要加快推進電價機制改革，讓電價真正成為體現燃煤成本、環境成本、資源稀缺程度的指標。