摘要：長期來看，京津冀交通一體化發展將持續推動區域水泥需求的提升。在供給方面，京津冀地區未來水泥新增產能較少，在大氣污染治理的推動下，區域內過剩產能有望加速化解。此外，水泥行業最新的環保標準對于大氣污染物排放限值更加嚴厲，結合行業產能化解政策，區域水泥市場供需關系有望得到改善。

4月30日召開的中央政治局會議審議《京津冀協同發展規劃綱要》指出，推動京津冀協同發展是一個重大國家戰略，核心是有序疏解北京非首都功能。從去年2月習近平總書記聽取專題匯報到現在中央政治局會議審議規劃綱要，經過一年多時間，京津冀協同發展即將完成頂層設計，實施這一重大國家戰略的主要著力點也已清晰明確。隨著這次會議的召開，《京津冀協同發展規劃綱要》的出臺已指日可待。

據報道，作為同生態環保、產業升級轉移并列的京津冀一體化率先突破區域，交通一體化有望成為京津冀一體化最先得以突破的區域。不僅有望打造“軌道上的京津冀”，還將在港口、機場和公路路網上或爭取實現協同發展。一方面，強化干線鐵路建設、打造京津冀區域城際鐵路網，有望成為京津冀交通建設的重點領域。另一方面，從國家規劃路網的落實情況來看，在河北和北京之間仍存在不少的“斷頭路”。未來有望進一步推動“斷頭路”的建設。此外，京津冀在港口和機場方面的協同發展也有望進一步推進。

截止到2014年底，北京、天津及河北三地的新型干法熟料產能約1億噸，根據我們測算，金隅股份在京津冀的熟料產能約為2,734萬噸，冀東水泥在京津冀的熟料產能約為2,517萬噸，占比分別為27%和25%。2014年，京津冀三地熟料產量為6,549萬噸，熟料產能利用率約為65%。整體來看，京津冀地區水泥企業的集中度以及水泥熟料的產能利用率都偏低。

水泥價格情況來看，根據數字水泥網的數據，京津冀地區今年1季度整體水泥需求較為低迷，水泥價格基本在低位維持穩定。從4月下旬情況來看，北京地區企業發貨基本接近正常水平，天津地區發貨恢復至6-7成、河北地區5-6成，北京、河北石家莊水泥價格下調10-25元/噸。4月底，華北地區水泥庫容比在全國最高，約為77.3%，較上月上升0.8個百分點，較去年同期上升10個百分點。

長期來看，京津冀交通一體化發展將持續推動區域水泥需求的提升。在供給方面，京津冀地區未來水泥新增產能較少，在大氣污染治理的推動下，區域內過剩產能有望加速化解。此外，水泥行業最新的環保標準對于大氣污染物排放限值更加嚴厲，結合行業產能化解政策，區域水泥市場供需關系有望得到改善。