12月9日，國家統(tǒng)計局公布了11月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI同比上漲1.5%，環(huán)比與上月持平;PPI同比下降5.9%，環(huán)比下降0.5%。

有關(guān)專家指出，CPI繼續(xù)處在“1時代”，我國完成全年3%左右的物價調(diào)控目標已經(jīng)沒有懸念。PPI跌幅連續(xù)4個月持平，仍然主要受輸入性通縮和國內(nèi)產(chǎn)能過剩影響。從未來走勢看，仍需進一步加大穩(wěn)增長的力度，在繼續(xù)推動貨幣政策寬松的同時，加快推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

CPI仍處“1時代”

11月份，CPI環(huán)比與上月持平，同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，繼續(xù)處在“1時代”。

今年以來，CPI同比漲幅持續(xù)處于較低水平。1月份CPI同比僅上漲0.8%，漲幅創(chuàng)下61個月來新低。此后，CPI同比漲幅雖然有所擴大，但除8月份當(dāng)月受部分地區(qū)高溫、暴雨天氣交替等因素影響回升至2.0%以外，其余月份CPI均在“1時代”徘徊。

前11個月平均，CPI比去年同期上漲1.4%。這也意味著，我國完成全年3%左右的物價調(diào)控目標已無懸念。

11月份，食品和非食品價格同比分別上漲2.3%和1.1%，漲幅分別比上月擴大0.4個和0.2個百分點。部分分類價格同比漲幅相對較高，掛號診療費、豬肉、鮮菜等價格同比分別上漲16.6%、13.9%、9.4%。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說，11月份CPI小幅上升，一是受天氣原因影響，鮮菜、鮮果價格上升明顯;二是家政服務(wù)、醫(yī)療保健等服務(wù)類價格有所回升;三是11月翹尾因素0.3%，比10月上升0.2個百分點。不過，未來CPI回升的動力不足，仍將處于低通脹水平。

工業(yè)通縮壓力延續(xù)

11月份，PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降5.9%，環(huán)比降幅略有擴大、同比降幅與上月相同。這是PPI連續(xù)45個月同比下降，也是2009年10月以來最大跌幅。

11月份，PPI環(huán)比下降0.5%，降幅比上月擴大0.1個百分點。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認為，11月份PPI環(huán)比降幅擴大，一方面是由于部分工業(yè)行業(yè)價格降幅擴大;另一方面，石油加工價格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為本月下降1.9%。

從PPI走勢看，目前工業(yè)通縮壓力仍在延續(xù)。連平分析說，一方面，資源能源相關(guān)行業(yè)價格跌幅加大，越接近資源能源初級產(chǎn)品行業(yè)的價格跌幅越大，反映需求疲弱和去產(chǎn)能壓力較大;另一方面，輸入性通縮壓力加大，工業(yè)購進價格跌幅大于出廠價格。

“持續(xù)的工業(yè)通縮對經(jīng)濟增長帶來壓力，反映出資源能源行業(yè)產(chǎn)能供給過剩的問題，需要采取結(jié)構(gòu)性改革化解產(chǎn)能過剩，同時提升有效供給滿足消費需求和推動第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”連平說。

物價將保持較低水平

對于未來物價走勢，多家機構(gòu)分析認為，CPI將繼續(xù)保持低通脹格局，而PPI的跌勢仍將延續(xù)一段時間。

“CPI中的食品價格將隨季節(jié)性波動，而非食品價格則低位運行，預(yù)計未來CPI將保持低通脹格局。”連平分析說，生豬存欄量連續(xù)4個月回升，根據(jù)豬生產(chǎn)周期，豬肉供應(yīng)量將逐漸回升，生豬出場價格已經(jīng)逐漸下降。由于年末春節(jié)臨近，肉價將進入短暫的上漲階段，但漲幅有限。

此外，在國際大宗商品價格低位震蕩下行和國內(nèi)經(jīng)濟較為疲弱的環(huán)境下，非食品價格缺乏上漲動力，整體漲幅維持低位。原油價格仍在低位震蕩，燃油及石油制品相關(guān)產(chǎn)品價格同比持續(xù)負增長。經(jīng)濟增長動能向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，服務(wù)類價格基本運行平穩(wěn)。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，2016年CPI全年漲幅預(yù)計在1.6%。其中，翹尾因素影響CPI約0.55個百分點，油價因素影響約0.09個百分點。

從PPI情況看，由于大宗商品價格震蕩中仍可能下行，資源能源行業(yè)和初加工環(huán)節(jié)去產(chǎn)能壓力大，PPI跌勢仍將延續(xù)。

連平分析說，近期大宗商品價格仍將在低位震蕩甚至進一步下行，輸入性價格下降帶來工業(yè)生產(chǎn)者購進價格降幅可能繼續(xù)擴大。全球市場的需求疲弱和供給充足導(dǎo)致國際原油價格缺乏反彈動力，石油相關(guān)工業(yè)制品價格負增長局面難以扭轉(zhuǎn)。不過，由于石油天然氣價格已經(jīng)很低，繼續(xù)大幅下降的空間有限，相關(guān)生產(chǎn)資料中間制品同比價格出現(xiàn)跌勢企穩(wěn)跡象，有助于PPI降幅的改善。

管清友認為，短期之內(nèi)PPI負增長轉(zhuǎn)正是不可能的，但隨著供給側(cè)改革的推進，PPI降幅有可能會企穩(wěn)甚至收窄。

多位經(jīng)濟學(xué)家認為，PPI持續(xù)下滑反映了疲軟的國內(nèi)需求和大宗商品價格的頹勢。在經(jīng)濟下行及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力下，經(jīng)濟內(nèi)通縮壓力未見減緩，因此有必要繼續(xù)推動貨幣政策寬松。同時，也要加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快化解過剩產(chǎn)能，提升供給領(lǐng)域的附加值。