對山東山水水泥控制權爭奪戰進入猴年，仍舊不見分曉。香港上市的中國山水水泥集團有限公司將矛頭公開指向其境內最大子公司山東山水所在地濟南市的地方政府，稱當地政府的阻撓導致其至今無法全面接管山東山水。

中國山水2月22日發布公告稱，在濟南市政府工作組管控下的中國山水原董事會成員依然控制山東山水的公章及涉及山東山水全部訴訟案件的卷宗, 使其“至今無法完成對山東山水的全面接管”。

“本公司確信濟南市人民政府及其派駐工作組的工作范圍及其職能定位已經構成對本公司的全資附屬公司山東山水的違法管控,” 公告稱。“由于濟南市人民政府及其派駐山東山水工作組有意蔑視本公司股東和投資者權益的做法使山東山水深陷控制權和債權糾紛。”

這是中國山水水泥首次公開與濟南市政府對立，顯示出中國山水新舊管理層圍繞境內資產控制權的爭奪依舊未見分曉。新股東與地方政府間存在重大分歧，令山東山水償還違約債務的前景蒙上陰影。

山東山水在中國境內債市發行的71億元公開債務已經發生違約，或正面臨違約風險。招商銀行在2月16日中國貨幣網公告，山東山水水泥集團2015年度第二期超短期融資券截至到期兌付日2月14日，未能按照約定籌措足額償債資金，構成實質性違約。

“在敵意收購中，小股東和債權人的權益很難得到保障，”標準普爾駐香港的董事總經理Christopher Lee周一接受彭博采訪表示。“存在老股東破壞、阻撓股權變更的風險，結果很難預料。”

中債資信水泥行業研究團隊白潔在電話采訪中稱，“我們還是延續前期的主要觀點，山水事件未來仍存在諸多變數，境內債務償付或須依賴法律途徑解決。”