4月份簽署重組框架協(xié)議至5月底正式入主冀東水泥(10.900, 0.00, 0.00%)，金隅股份(7.760, 0.02, 0.26%)與冀東水泥的整合大戲頗為順利，相關(guān)資產(chǎn)重組計(jì)劃今日出爐。相比此前地方國資整合的費(fèi)盡周折，在京津冀協(xié)同發(fā)展、水泥產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革的宏觀背景下，北京、唐山兩地水泥巨頭最終沖破藩籬，進(jìn)入強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的發(fā)展新階段。
冀東水泥百億重組計(jì)劃今日揭開謎底。公司擬以發(fā)行股份方式向金隅股份購買其持有的金隅水泥經(jīng)貿(mào)、琉璃河水泥、鼎鑫水泥、峰峰混凝土、華信建材、通達(dá)耐火、紅樹林環(huán)保、哲君科技等31家公司的股權(quán);以支付現(xiàn)金方式向河北建設(shè)、迪策創(chuàng)業(yè)、達(dá)科投資、愛廸新能源、北投中心、北投中心二期、華建國際、信達(dá)投資和信達(dá)資管購買前述31家公司中三家公司的部分少數(shù)股東股權(quán)，并以支付現(xiàn)金方式向冀東集團(tuán)、冀東骨料購買其持有的冀東混凝土等另三家公司的股權(quán)。其中，發(fā)行股份支付的交易總對價(jià)為129.53億元，按照9.31元每股發(fā)行價(jià)計(jì)算，冀東水泥需向金隅股份合計(jì)發(fā)行的股份數(shù)量為13.91億股。而現(xiàn)金對價(jià)總金額最終確定為25.43億元。由此，上述交易最終價(jià)格為154.96億元，交易完成后，金隅股份將直接持有冀東水泥45.41%的股權(quán)。
除發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買上述資產(chǎn)外，冀東水泥還擬通過競價(jià)發(fā)行的方式向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募資總額不超過30.24億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價(jià)、投建太行水泥等五家標(biāo)的公司的六個(gè)在建項(xiàng)目，剩余部分用于支付本次交易的交易稅費(fèi)等并購整合費(fèi)用和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。
受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩等因素影響，水泥行業(yè)近年來業(yè)績一直低迷。預(yù)案顯示，此次交易涉及34家標(biāo)的公司，主要從事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及環(huán)保固廢處理等業(yè)務(wù)。其中作為主要標(biāo)的的31家公司2014年、2015年的營業(yè)收入合計(jì)分別為131.63億元、112.21億元;對應(yīng)凈利潤為5612.72萬元、-4.82億元;2016年1至3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.42億元，凈利潤-5.95億元。同期，冀東混凝土也處于虧損狀態(tài)。
為早日化解華北水泥產(chǎn)能過剩的局面，促進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，4月15日，金隅股份與唐山市國資委、冀東集團(tuán)簽署了《關(guān)于冀東發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司重組之框架協(xié)議》，各方約定在股權(quán)及資產(chǎn)兩個(gè)層面展開全面的重組計(jì)劃。就在本次預(yù)案披露前，金隅股份已經(jīng)持有冀東集團(tuán)55%股份，并通過其間接持有冀東水泥30%的股份，冀東水泥實(shí)際控制人變身北京市國資委。
而此次的資產(chǎn)重組，則是上述《框架協(xié)議》的最關(guān)鍵一步。交易完成后，冀東水泥將成為金隅股份旗下的水泥資產(chǎn)上市平臺，有利于進(jìn)一步推動京津冀區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)的兼并重組，化解過剩產(chǎn)能、優(yōu)化京津冀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局。通過區(qū)域性的資源整合，將穩(wěn)定華北地區(qū)水泥供給，加大對低水平的落后產(chǎn)能的出清力度，改善區(qū)域市場的競爭格局，形成健康的價(jià)格決定機(jī)制。
整體低迷的趨勢中也存在著周期反彈行情。生意社數(shù)據(jù)顯示，自4月下旬開始，受益北方市場需求陸續(xù)啟動，華北地區(qū)水泥價(jià)格開始出現(xiàn)觸底回升趨勢，尤其北京及河北部分地區(qū)市場反應(yīng)強(qiáng)烈。5月下旬以來，華北地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)領(lǐng)漲全國，京津冀區(qū)域價(jià)格明顯提升之后，山西地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)也開始推漲水泥價(jià)格。