前期由水泥人網(wǎng)整理獲知的水泥上市企業(yè)冀東水泥、天山股份、青松建行、亞洲水泥、福建水泥、四川雙馬和四川金頂在2015年前三季度虧損總額達(dá)17.74億元。近期水泥人網(wǎng)在整理上市企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)水泥上市企業(yè)負(fù)債率達(dá)71.28%，“破產(chǎn)”似乎離水泥行業(yè)更近了。

表一

表一是水泥上市企業(yè)在2015年前三季度資產(chǎn)負(fù)債率的“瑯琊榜”。分析數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)2015年前三季度凈利潤(rùn)排名前9的企業(yè)海螺水泥(凈利潤(rùn)61.03億元)、葛洲壩(凈利潤(rùn)17.95億元)、華潤(rùn)水泥(凈利潤(rùn)12.82億元)、金隅股份(凈利潤(rùn)10.62億元)、中國(guó)建材(凈利潤(rùn)7.56億元)、西水股份(凈利潤(rùn)4.03億元)、塔牌集團(tuán)(凈利潤(rùn)2.09億元)、尖峰集團(tuán)(凈利潤(rùn)1.36億元)和華新水泥(凈利潤(rùn)1.25億元)的負(fù)債率分別為30.66%、78.38%、50.16%、70.79%、79.98%、91.32%、25.85%、38.15%、58.41%。

表一顯示24家水泥上市公司的資產(chǎn)總額之和為11165.51億元，負(fù)債總額之和為7958.49億元，即2015年水泥上市公司前三季度平均負(fù)債率為71.28%，與2015上半年水泥上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率68.58%相比上升了2.7個(gè)百分點(diǎn)。并且高于前三季度平均負(fù)債率71.28%的水泥企業(yè)有7家，分別是四川金頂、西水股份、中國(guó)建材、中材股份、葛洲壩、亞泰集團(tuán)和冀東水泥。

隨著2015年需求加速下滑，行業(yè)盈利能力顯著惡化，水泥企業(yè)內(nèi)部造血能力逐步下降，而債務(wù)負(fù)擔(dān)并未減輕，行業(yè)整體償債能力已然走弱。并且隨著國(guó)家對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)調(diào)控政策的趨向嚴(yán)格，過(guò)剩行業(yè)直接從銀行貸款的渠道正在被取消，水泥企業(yè)的出路更加艱難。

近期由山水水泥股權(quán)爭(zhēng)斗而引發(fā)的債務(wù)危機(jī)讓業(yè)內(nèi)人士更加關(guān)注企業(yè)債問(wèn)題，水泥企業(yè)債務(wù)違約“炸彈”已經(jīng)引爆，而引發(fā)的連鎖反應(yīng)正在蔓延，投資者會(huì)更加密切關(guān)注企業(yè)債，表二是龍頭水泥企業(yè)在2015年資產(chǎn)負(fù)債率的變化情況。

表二

表二顯示中國(guó)建材、海螺集團(tuán)、華新水泥和華潤(rùn)水泥的資產(chǎn)負(fù)債率都有下降，而中材股份和冀東水泥的資產(chǎn)負(fù)債率卻呈上升現(xiàn)狀，其中，中材股份公司的負(fù)債率上升了將近11個(gè)百分點(diǎn)。