前期由水泥人网整理获知的水泥上市企业冀东水泥、天山股份、青松建行、亚洲水泥、福建水泥、四川双马和四川金顶在2015年前三季度亏损总额达17.74亿元。近期水泥人网在整理上市企业资产和负债数据时发现水泥上市企业负债率达71.28%，“破产”似乎离水泥行业更近了。

表一

表一是水泥上市企业在2015年前三季度资产负债率的“琅琊榜”。分析数据我们发现2015年前三季度净利润排名前9的企业海螺水泥(净利润61.03亿元)、葛洲坝(净利润17.95亿元)、华润水泥(净利润12.82亿元)、金隅股份(净利润10.62亿元)、中国建材(净利润7.56亿元)、西水股份(净利润4.03亿元)、塔牌集团(净利润2.09亿元)、尖峰集团(净利润1.36亿元)和华新水泥(净利润1.25亿元)的负债率分别为30.66%、78.38%、50.16%、70.79%、79.98%、91.32%、25.85%、38.15%、58.41%。

表一显示24家水泥上市公司的资产总额之和为11165.51亿元，负债总额之和为7958.49亿元，即2015年水泥上市公司前三季度平均负债率为71.28%，与2015上半年水泥上市企业平均资产负债率68.58%相比上升了2.7个百分点。并且高于前三季度平均负债率71.28%的水泥企业有7家，分别是四川金顶、西水股份、中国建材、中材股份、葛洲坝、亚泰集团和冀东水泥。

随着2015年需求加速下滑，行业盈利能力显著恶化，水泥企业内部造血能力逐步下降，而债务负担并未减轻，行业整体偿债能力已然走弱。并且随着国家对产能过剩行业调控政策的趋向严格，过剩行业直接从银行贷款的渠道正在被取消，水泥企业的出路更加艰难。

近期由山水水泥股权争斗而引发的债务危机让业内人士更加关注企业债问题，水泥企业债务违约“炸弹”已经引爆，而引发的连锁反应正在蔓延，投资者会更加密切关注企业债，表二是龙头水泥企业在2015年资产负债率的变化情况。

表二

表二显示中国建材、海螺集团、华新水泥和华润水泥的资产负债率都有下降，而中材股份和冀东水泥的资产负债率却呈上升现状，其中，中材股份公司的负债率上升了将近11个百分点。