近期，國(guó)務(wù)院?jiǎn)为?dú)發(fā)文積極推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)，提出到2020年建設(shè)一批具有國(guó)際先進(jìn)水平的地下綜合管廊并投入運(yùn)營(yíng)，改善城市地面景觀，并要求各城市人民政府在管線普查基礎(chǔ)上明確五年項(xiàng)目滾動(dòng)規(guī)劃和年度建設(shè)計(jì)劃。
這被市場(chǎng)看做是新一輪大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)開啟的信號(hào)，也成為建材行業(yè)近期迎來(lái)的又一個(gè)重大利好，對(duì)處于低迷期整個(gè)建材行業(yè)尤其是水泥板塊將起到提振效果，有望促進(jìn)板塊的估值回升。
政策市場(chǎng)回暖
繼“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃出臺(tái)，利好建材行業(yè)的大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)劃持續(xù)加碼，市場(chǎng)預(yù)計(jì)僅在2015年“一帶一路”的推進(jìn)就足可以拉動(dòng)四千億元規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)投資。同時(shí)，隨著“京津冀一體化”逐步轉(zhuǎn)向落實(shí)階段，區(qū)域內(nèi)對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的投資也將開啟新一輪市場(chǎng)需求。7月28日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)，7月31日住建部副部長(zhǎng)陸克華表示住建部會(huì)同財(cái)政部開展了中央財(cái)政支持地下綜合管廊試點(diǎn)工作，來(lái)自政策層面的基礎(chǔ)建設(shè)計(jì)劃再次層層推進(jìn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)和基礎(chǔ)建設(shè)計(jì)劃的陸續(xù)出臺(tái)，以及政府積極推動(dòng)PPP項(xiàng)目示范案例建設(shè)，涉及水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)都將進(jìn)入新一輪高潮期，可預(yù)見在未來(lái)五年內(nèi)，中國(guó)的基礎(chǔ)建設(shè)投資都將保持萬(wàn)億元以上的規(guī)模，將對(duì)建材市場(chǎng)貢獻(xiàn)巨量需求。
申萬(wàn)宏源研究員王絲語(yǔ)分析稱，假設(shè)全國(guó)32個(gè)省市區(qū)平均地下管廊投資規(guī)模都能達(dá)到1000億元，未來(lái)3至5年的總投資將在3.2萬(wàn)億元左右，從具體管廊公里數(shù)上測(cè)算，假設(shè)全國(guó)334個(gè)地級(jí)行政區(qū)平均地下管廊里程都能達(dá)到100公里，將帶來(lái)對(duì)應(yīng)管網(wǎng)需求量3.34萬(wàn)公里。
另一方面，在目前的市場(chǎng)層面，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)換擋中低速，貨幣政策有望進(jìn)一步持續(xù)寬松，戴在房地產(chǎn)市場(chǎng)的緊箍咒進(jìn)一步松動(dòng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)銷量回升預(yù)期強(qiáng)烈，從5月份開始，百城住宅均價(jià)環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，6月份漲幅擴(kuò)大至0.6%，一、二線城市房地產(chǎn)回升態(tài)勢(shì)明顯，需求量、交易量都明顯提升。
分析人士稱，今年下半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望延續(xù)回暖勢(shì)頭，量?jī)r(jià)齊升或?qū)⒃俅挝隽客顿Y，扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)投資規(guī)模的低迷行情。受益于持續(xù)不斷的基礎(chǔ)建設(shè)政策利好，以及下游市場(chǎng)需求的回暖，建材行業(yè)尤其是水泥板塊持續(xù)迎來(lái)政策和市場(chǎng)需求的雙動(dòng)力。
板塊估值可期
年中以來(lái)，全國(guó)水泥市場(chǎng)的漲價(jià)消息不斷，尤其近期價(jià)格持續(xù)微漲，但是總體來(lái)看，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格仍然處于平穩(wěn)狀態(tài)，行業(yè)仍處于低位運(yùn)行。
“當(dāng)前水泥價(jià)格達(dá)7年可觀測(cè)數(shù)據(jù)最低點(diǎn)，全國(guó)高標(biāo)水泥均價(jià)跌至262元/噸，較同期、年初均大幅下滑60元/噸;行業(yè)毛利率、凈利率分別為12.76%、3.2%，盈利能力處于僅次于2005年的次低點(diǎn)，低于2008年水平。”王絲語(yǔ)分析稱。
但是這一狀況有望隨著市場(chǎng)需求回暖得到改善，今年上半年，水泥行業(yè)的凈利潤(rùn)為133億元，同比下降61%，但在6月份的凈利潤(rùn)39億元，環(huán)比上漲18%，漲幅出現(xiàn)擴(kuò)大跡象。
市場(chǎng)分析人士支持，8月初，盡管仍處于水泥需求淡季，但在局部區(qū)域價(jià)格拉漲帶動(dòng)下，價(jià)格上漲范圍不斷擴(kuò)散。預(yù)計(jì)8月中下旬價(jià)格推漲將會(huì)繼續(xù)蔓延。
“水泥板塊上漲邏輯在于，企業(yè)普遍有反彈需求和價(jià)格上漲彈性空間，四季度行業(yè)有望階段性反轉(zhuǎn);水泥需求下行基本面整體趨弱，疊加國(guó)有資產(chǎn)改革大力推動(dòng)?熏行業(yè)中龍頭企業(yè)迎來(lái)兼并整合的契機(jī)，行業(yè)內(nèi)生改善帶來(lái)集中度提升，市場(chǎng)控制力加強(qiáng);受益于北京申辦冬奧成功，加速京津冀協(xié)同概念推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)京津冀一體化、‘一帶一路’區(qū)域振興規(guī)劃、國(guó)務(wù)院推進(jìn)地下管廊建設(shè)關(guān)注提升。”王絲語(yǔ)認(rèn)為，水泥板塊具備估值修復(fù)機(jī)會(huì)，同時(shí)受益于宏觀區(qū)域規(guī)劃，維持對(duì)行業(yè)看好。
長(zhǎng)江證券研究員范超同樣認(rèn)為，水泥市場(chǎng)部分競(jìng)爭(zhēng)格局好的區(qū)域價(jià)格觸底反彈，盡管目前對(duì)漲價(jià)幅度很難預(yù)期太高，但漲價(jià)區(qū)域大概率蔓延。下半年財(cái)政政策發(fā)力，基建預(yù)期升溫，結(jié)合目前水泥行業(yè)高集中度和較大虧損面，將改善市場(chǎng)參與者對(duì)接下來(lái)的信心。同時(shí)水泥市場(chǎng)基本面中長(zhǎng)期問(wèn)題和短期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)已基本形成共識(shí)，在短期價(jià)格向上的趨勢(shì)下，關(guān)注度有望逐步提升。水泥板塊提價(jià)面有所擴(kuò)大，預(yù)期改善下可適當(dāng)關(guān)注水泥藍(lán)籌機(jī)會(huì)。