沪深两市28日大幅调整，上证综指下跌6.50%，为年内第二大跌幅。放量下挫使得市场情绪再度紧张起来，泥沙俱下之后如何做好新一轮的布局成为投资者关注的焦点。在“成长大戏”和“蓝筹复辟”相继上演后，主题投资料将引领下一阶段的投资主线。其中长江经济带已经开始预热，将带动主题投资二次来袭。长江经济带具有承东启西的作用，未来经济带内的基础设施建设力度有望进一步加大，水泥建材类公司有望受益，海螺水泥、华新水泥、四川双马等区域水泥建材龙头股值得投资者重点关注。

政策风刮向长江经济带

国务院副总理张高丽5月27日在重庆调研时表示，依托黄金水道推动长江经济带发展，要坚持处理好政府与市场、地区与地区、产业转移与生态保护等关系。张高丽表示，要全面推进干线航道治理，加快铁路、公路、水运、航空、管道等各种运输方式发展，全力打造综合立体交通走廊。

张高丽强调，要合理引导产业转移，加强生态环境保护，促进长江经济带发展提质增效升级。要加强与“一带一路”战略之间的衔接互动，提升长江经济带开放型经济水平

国家发改委5月28日印发《长江经济带综合立体交通走廊建设中央预算内投资安排工作方案》，《方案》明确了今年的补助标准，将以总投资扣除征地拆迁费用为计算基数，东部地区项目按15%、中部地区项目按20%、西部地区项目按25%的标准予以补助，且补助单个项目的资金不超过2亿元。稳增长的利好政策正在密集出台。以发挥中央资金对地方和社会资金的引导和带动作用。

有消息称，《长江经济带发展规划纲要》目前已上报国务院，但近期出台可能性不大，最快在今年下半年出台。而四川、重庆、安徽、江西、湖南等长江沿线省份目前也都已出台推进长江经济带建设实施意见，推出系列交通基建项目。

分析人士指出，在国家积极推进东部地区向中西部产业转移的背景下，长江经济带具有承东启西的作用，未来经济带内的基础设施建设力度有望进一步加大，水泥建材类公司有望受益。

主题投资寻估值洼地

经过了二季度的一波快速上涨后，市场整体上行，其估值也显著提升。从目前来看，经理了周四大幅调整后，即便是主题投资大风再度刮起，资金也不会“眉毛胡子一把抓”了，寻求估值洼地，追求相对较高的安全边际成为资金二次布局的重点。由此来看，受益于长江经济带建设、估值相对合理的水泥股料将步入资金风口。

纵观各水泥股上市以来市净率，除2005年及2013-2014年，部分水泥股PB短暂跌破 1倍以外，其它多数时间水泥股股价基本维持在净资产之上。 因此至少从可观测到的历史数据来看，每股净资产为水泥股股价强安全垫。

从目前来看，水泥行业区域性明显(运输半径200-300公里)，容易形成区域寡头格局。部分地区水泥CR2或CR3已达 40%以上，形成寡头格局，但近年来除东北地区违法锁窑曾一度维持水泥高价外，各区域水泥企业价格自律效果不佳。主要原因是行业需求快速下降，不断缩小的蛋糕之上价格联盟相对脆弱，企业面临囚徒困境之下往往是选择跑量。

以海螺水泥为例，其市盈率仅为13.2倍，市净率为1.96倍，估值优势明显。截止5月29日收盘，其A股价格为25.57元，H股价格为25.65元，A股溢价率为-0.32%。长江经济带依托黄金水道和沿途港口，基础设施建设有望加码，带动沿江地区水泥需求增长，海螺水泥将显著受益。此外，随着“一带一路”政策推进，公司将东南亚地区作为国际化战略开端。目前印尼南加项目(3200T/D)已于 11 月建成投产，两条线全部建成后熟料产能达 2000 万吨，缅甸皎施项目(5000 T/D))也正在开展前期工作。此外近期与泰国 SCG 水泥集团老挝 KCL1 生产线顺利开工，长期熟料产能规划约465万吨。