1月12日，記者從湖北省鐵路建設(shè)投資集團有限責(zé)任公司(以下簡稱“湖北鐵投”)獲悉，公司與中國葛洲壩集團股份有限公司(600068.SH)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)公開協(xié)議內(nèi)容，2016年-2020年，葛洲壩集團計劃投資300億元，布局鐵路項目建設(shè)和沿線開發(fā)。
作為湖北省鐵路系統(tǒng)改革的排頭兵，從原湖北省鐵路公司改制而成的湖北鐵投的身份與以往的鐵路開發(fā)不同，正變成真正的投資主體，進行鐵路項目的建設(shè)運營。
去年底，湖北鐵投通過下屬部分鐵路股權(quán)置換，從央企中國鐵路總公司手里獲得更多地方鐵路資產(chǎn)，被業(yè)內(nèi)解讀為探索中國鐵路系統(tǒng)深化改革的試點。如今，湖北鐵投通過自主選擇，選擇了以建筑工程為主業(yè)的葛洲壩作為建設(shè)開發(fā)合作伙伴，拓寬了鐵路建設(shè)的融資渠道。
湖北城際鐵路回歸地方
相對于其他省份的鐵路投融資平臺，湖北鐵投率先進行了“升級”。
2014年9月，湖北鐵投低調(diào)掛牌成立，一位湖北國資委人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露，新鐵投是在原湖北省鐵路公司改制的基礎(chǔ)上組建的。對比以往，其職能、定位都有所提升。
湖北省國資委公開資料顯示，湖北鐵投將主要參與全省國鐵干線建設(shè)和負責(zé)全省城際鐵路、地方鐵路支線、疏港鐵路、旅游觀光鐵路等軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營管理，是湖北省唯一集鐵路投融資、建設(shè)、運營、開發(fā)、管理于一體的鐵路建設(shè)投資公司，注冊資本達20億元。
原湖北省鐵路公司成立于1992年，從職能上看，雖也是負責(zé)全省干(支)線鐵路建設(shè)的省屬大型鐵路建設(shè)投融資平臺，但其主要負責(zé)則是全省干(支)線鐵路投融資、建設(shè)、征地拆遷和運營管理?！笆¤F路公司更多的職能是配合原鐵道部進行鐵路線路沿線的征地拆遷。”上述人士坦言，地方政府以這部分拆遷成本作為股本，在多條鐵路的開發(fā)中，持股比例并不高，僅以出資額作為參股股本，很少有絕對控股的線路。
在這種職能定位下，原湖北省鐵路公司先后參與省內(nèi)多條鐵路干支線的建設(shè)，包括京九鐵路、長荊鐵路、武廣鐵路、武合鐵路、漢宜鐵路、石武鐵路等11條省內(nèi)合資鐵路的投融資、建設(shè)及其征地拆遷工作，完成鐵路主業(yè)投資52億元，總里程1163公里，累計帶動國家在湖北鐵路投資近2000億元。在高鐵線路建設(shè)上，通過參股合資持有武廣客運鐵路有限責(zé)任公司、滬漢蓉湖北有限責(zé)任公司、荊岳鐵路有限責(zé)任公司和長荊鐵路有限責(zé)任公司部分股權(quán)。
2014年，我國國資體系改革速度加快。當(dāng)年6月，湖北省在全省深化國有企業(yè)改革工作會議出具了《省出資企業(yè)改革指引》。湖北省副省長許克振在會上透露，湖北省將整合省屬鐵路資源，成立湖北鐵投。一位參會人員對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露，針對湖北鐵投的設(shè)計思路就是按照“改制+置換+托管”模式，把原省鐵路公司改制為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的湖北省鐵路建設(shè)投資集團有限公司，建立規(guī)范的董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營管理層的法人治理結(jié)構(gòu)，打造唯一的省級鐵路建設(shè)投融資平臺公司，以做大做強湖北省屬鐵路資源的底盤。
當(dāng)時的設(shè)計方案還明確，將湖北鐵投持有的部分國鐵干線與中國鐵路總公司直屬企業(yè)武漢鐵路局在湖北城際鐵路公司50%的股權(quán)進行股權(quán)置換。此外，湖北鐵投還與湖北省聯(lián)合鐵路投資有限公司簽訂托管協(xié)議，托管后者持有的湖北城際鐵路公司另50%股權(quán)。湖北城際鐵路公司由鐵投進行控制并合并報表。
此后，湖北鐵投成立。到去年底，武漢鐵路局與該公司簽署了關(guān)于湖北省城際鐵路的部分股權(quán)置換協(xié)議。待協(xié)議生效后，湖北鐵投將控股湖北城際鐵路有限責(zé)任公司。
按照此前的方案部署， 湖北鐵投將代表湖北省持有的已建成干線鐵路，包括武廣、武合、漢蓉、漢滬等鐵路股權(quán)與武漢鐵路局持有的4條已建成湖北省內(nèi)城際鐵路線路進行置換。但一些在建鐵路，包括江漢平原貨運鐵路、漢十城際鐵路和蒙華(蒙西-華中地區(qū))鐵路等，仍按照原有股權(quán)比例管理。其中，湖北鐵投持有江漢平原貨運鐵路股權(quán)高達90%。而湖北鐵投副總經(jīng)理高平也在會上透露，股權(quán)置換后，湖北省將自主管理城際鐵路的運營。
早在2013年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》中明確，“全面開放鐵路建設(shè)市場，對新建鐵路實行分類投資建設(shè)。向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)，鼓勵社會資本投資建設(shè)鐵路。”
在當(dāng)日股權(quán)置換的簽約儀式上，湖北鐵投方面就明確表示，此舉依據(jù)是“根據(jù)國家深化鐵路改革的要求，鐵路總公司逐步從地方鐵路投資中退出”。
“且此前全國各地方政府雖然持有部分干線鐵路股權(quán)，但其持股比例和鐵路系統(tǒng)長期的負債經(jīng)營狀況，對各省地方政府來說并無太大的直接經(jīng)濟收益?！绷硪晃魂P(guān)注鐵路改革人士坦言，對湖北省來說，鑒于鐵路投資沒有營收，不利于后期在鐵路建設(shè)投融資方面的可持續(xù)發(fā)展，為此，原湖北省鐵路公司還通過在主業(yè)外，進入房地產(chǎn)、旅業(yè)投資、類金融小額貸款和商貿(mào)物流等業(yè)務(wù)，彌補主業(yè)單一的風(fēng)險。如今與鐵總進行股權(quán)置換，對其來說，湖北可探索地方政府進行鐵路投資建設(shè)商業(yè)模式。
合作開發(fā)探索新融資渠道
雖有政策鼓勵，但鐵路項目投資回報周期長，仍是鐵路系統(tǒng)融資的障礙之一，解決融資和負債問題，成為考驗地方投融資平臺探索鐵路建設(shè)運營商業(yè)模式的難點。
原湖北鐵路公司2012年度第一期中期票據(jù)募集說明書顯示，截至當(dāng)年第一季度末，其資產(chǎn)總計61.28億元，負債總計36.52億元，負債率達59.6%。
不僅負債高，湖北鐵投面臨的另一個任務(wù)則是湖北境內(nèi)的多條鐵路線路的開發(fā)后續(xù)融資問題。根據(jù)《湖北鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，湖北鐵路網(wǎng)總體由客運專線、區(qū)域城際、大能力貨運通道和區(qū)域性鐵路構(gòu)成，到2030年，湖北省將新建39條鐵路，長5230公里，鐵路總長度達到9033公里。其中，湖北省將自主運營的城際鐵路線路中，還有12條待建。
其中在建工程和近期擬建項目中，包括江漢平原貨運鐵路、蒙華鐵路及漢十城際鐵路。以2015年即將全面開工的的蒙華鐵路湖北段為例，湖北省將配合承建荊州-岳陽段，這段線路總投資額101.43億元，其中，湖北省投資15億元。
在這種局面下，新成立的湖北鐵投率先啟動銀團授信融資。在湖北鐵投成立之初，集團與國家開發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行分別簽署了銀企戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。湖北省國資委方面消息透露，這5家銀行對湖北鐵投的授信總額度達到1300億元，也成為湖北鐵投后續(xù)鐵路建設(shè)項目的重要資金來源。
此外，湖北鐵投的另一融資渠道是合作開發(fā)項目。其中，新近與葛洲壩集團的戰(zhàn)略合作協(xié)議則明確，后者為湖北鐵投公開聯(lián)手的第一個合作對象。據(jù)《湖北日報》報道，根據(jù)當(dāng)日簽訂的協(xié)議，葛洲壩集團將整合內(nèi)部資源，發(fā)揮自身資金和工程建設(shè)等優(yōu)勢，采取EPC(工程總承包)、BT(建設(shè)-移交)、合資等多種模式參與湖北鐵路客運專線、干支線鐵路、城際鐵路、旅游鐵路的投資與建設(shè)，以及上述鐵路沿線綜合開發(fā)。而雙方首批合作項目為漢十鐵路、江漢平原貨運鐵路等5項。
在湖北鐵投的設(shè)計方案中，還計劃推動公益性項目補償機制，及通過資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資本金注入、特許經(jīng)營權(quán)授予、稅費減免、土地收儲、財政貼息、預(yù)算彌補等多種手段整合集約資源，希望借此達到融資和償債平衡。
“后期我們也可能考慮設(shè)立鐵路發(fā)展基金、鐵路沿線一級土地儲備等方式，吸引民資參與?！鄙鲜鰢Y委人士坦言，但鐵路建設(shè)的投資量大、投資回報周期長，對民資的吸引力有限，且當(dāng)前運管分離的模式下，后期還會加大投入成本，對民資來說，進入鐵路系統(tǒng)的投資仍有顧慮。如果后期運管系統(tǒng)能探索合理的分配機制，對民資的吸引力會更大，才可緩解當(dāng)前地方鐵路投融資平臺的融資壓力。