公司主要市场集中度进一步提升影响水泥价格。江浙市场前5家企业集中度接近40％，安徽、江西在50％左右，已到了行业集中度进一步提高，可以影响市场价格的程度。预期该地区兼并收购的进一步发展，将推动水泥价格走强。在落后产能淘汰的背景下，江苏、浙江、广东的水泥产能是负增长，安徽产能增速也仅有需求增速的一半，预期公司主要市场的供求关系将大幅趋于好转。

我们将公司2009、2010和2011年EPS上调为2.02、2.79和3.12元；按2010年20－25倍市盈率估值，合理估值区间在55.8－69.8元；投资评级上调为“强烈推荐－A”。