西部水泥對2016年下半年或之后的基建工程及城市化前景保持審慎樂觀態度，而安徽海螺與安徽建工集團等3家房地產企業簽訂戰略合作協議，加強袋裝市場建設，上半年袋裝水泥銷量同比增長447萬噸，增幅11%。

從2015年起，水泥行業在持續多年產能嚴重過剩的重壓下，急轉直下，陷入前所未有的困境，產量和效益一路走低，水泥行業猶如步入了“寒冬”。上半年，全國水泥市場需求雖呈現弱復蘇態勢，但西部水泥仍舊感受著一片“寒意”，其公司擁有人應占虧損約1.14億元，而去年同期該公司擁有人應占溢利240萬元。

外匯、平均售價影響業績

西部水泥上半年收益達16.29億元人民幣(單位下同)，同比減少3.7%;毛利約1.53億元，同比減少29.2%，每股基本虧損2.1分。

西部水泥表示，產生重大虧損主要由于集團優先票據未變現，外匯虧損5570萬元，平均售價下降導致毛利下降。因此，毛利率由2015年上半年的12.8%跌至2016年上半年的9.4%。

期內，該集團水泥及熟料銷售量為839萬噸，較去年同期的795萬噸微升5.5%。然而，這數字包含了去年11月收購的藥王山水泥廠貢獻的銷售量約43萬噸。若不計及該新廠房，根據同比基準，該集團上半年的銷售量維持穩定。

西部水泥表示，2016年上半年，西部水泥陜西省銷售量維持穩定，然而，其需求減少導致所有生產商間歇在淡季期間自發錯峰停產。新疆省銷售量實現少量而緩慢的增長，但是，新疆地區平均售價并不穩定。陜西南部核心市場維持強勢市場地位，憑借龐大市場份額加上基建需求殷切，平均售價持續享有溢價，利潤率亦較穩定，然而，由于所有生產商繼續進行定價競爭，致使關中市場平均售價持續不振。西部水泥在陜南與關中的水泥平均售價持續存在差異，該差異除了由于兩地供應面因素不同，也受到該地區的低迷需求因素所影響。

海螺布局全面 西部著眼陜南

西部水泥與海螺水泥(600585,股吧)日后將繼續開拓以不同架構或方式進行業務合作的機會。

西部水泥深耕西北地區，主要市場在陜西省的東部及南部，此外還包括新疆省。與西部水泥存在競爭又存在合作的安徽海螺水泥，其內地市場除了西部地區，還包括華東、華南。

在水泥行業不景氣的大背景下，西部水泥出現大幅虧損，而安徽海螺與安徽建工集團等3家房地產企業簽訂戰略合作協議，鎖定訂單，取得商合杭、徐鹽、衢寧鐵路等34個重點工程項目水泥供應權，此外，加強袋裝市場建設，上半年袋裝水泥銷量同比增長447萬噸，增幅11%。

而西部水泥還是著眼于西部地區且以陜南為主，維持在陜南當地市場的穩固領導地位，促進供應面的秩序。2016年上半年，在鐵路及道路基建項目施工持續增長的支持下，陜南的需求維持合理水平。帶動需求的主要項目包括，西安至成都高鐵線及寶雞至漢中高速公路;安康至陽平關雙軌鐵路及柞水至山陽高速公路工程。陜南城鄉發展繼續受引漢濟渭工程支持，而陜南回遷項目對區內水泥需求及發展仍然舉足輕重。

下半年水泥行業或將保持低速增長

需求下降，產能過剩，使全國水泥行業面臨著嚴峻的形勢，從2015年起的數據顯示，2015年水泥產量同比下降了近5%，水泥企業利潤總額下降了近60%。也就是說，利潤較2014年減少了400多億。

國家統計局數據顯示，2016年上半年，水泥行業實現銷售收入3828億元，同比下降4.7%。1-6月份，我國水泥產量11.1億噸，同比增長3.2%，自3月以來累計水泥產量連續4個月穩定在3%以上的低速增長，高于2015年(本世紀首次下滑年份)，但低于2014年(歷史峰值年份)。

近日，工信部運行監測協調局副局長黃利斌表示，上半年水泥行業的企業虧損面在40%多。水泥產量的增速較低，只有3.2%。上半年，在國家出臺穩增長政策下，基建和房地產投資均實現穩健增長，水泥價格有所抬頭，行業的盈利情況正在逐月好轉，趨勢向好，預計下半年行業利潤水平較上半年會有大幅提升。

展望下半年，預計基建投資將會繼續加碼，房地產投資增速或逐月縮減，但全年將會明顯好于去年，水泥需求量全年預計呈低速增長，效益也將會有望與去年持平甚至略有增長。因此，下半年水泥需求增速繼續走高可能性不大，但下半年水泥需求有望繼續保持低位增長，預計全年水泥需求將保持在1-3%的低速增長。

廣發證券(000776,股吧)表示，水泥基本面向好背后的邏輯是需求驅動，是由于房地產投資、新開工好轉，帶動下游水泥需求回暖。由于4季度是行業最旺季，11月底經常是旺季價格高點，可預期未來3個月，價格仍將呈上漲態勢。從基本面來看，今年是行業需求小陽春。廣發證券認為，未來3個月水泥價格仍將保持上漲態勢，明年行業景氣有下行壓力。

西部水泥對2016年下半年或之后的基建工程及城市化前景保持審慎樂觀態度，但是，西部水泥認為，理順供應方面的分散局面是當務之急，讓區內市場越趨穩定及改善產能，進而受惠。