經(jīng)報國務(wù)院批準，中國建筑(601668)材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組。

中材集團旗下A股公司包括中材國際(600970)、寧夏建材(600449)、中材節(jié)能(603126)、祁連山(600720)、中材科技(002080)、天山股份(000877)、國統(tǒng)股份(002205);中國建材集團旗下A股公司包括中國建材、北新建材(000786)、中國巨石(600176)、洛陽玻璃(600876)、瑞泰科技(002066)、方興科技。

解讀:中建材集團與中材集團籌劃重組

中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司旗下的多家上市公司紛紛發(fā)布公告稱，兩大集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。業(yè)內(nèi)人士指出，兩大集團的戰(zhàn)略重組有望減少重合板塊的惡性競爭并實現(xiàn)優(yōu)勢互補，兩大集團的國企改革也從集團內(nèi)部的資產(chǎn)注入層面上升到央企整合層面。同時，在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的背景下，兩大集團的戰(zhàn)略重組意味著水泥行業(yè)的去產(chǎn)能步伐將大大加快。

戰(zhàn)略重組開啟

根據(jù)兩大集團旗下北新建材、中材科技、寧夏建材等多家上市公司發(fā)布的公告，中國中材集團有限公司與中國建筑材料集團有限公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門批準。

資料顯示，中國建筑材料集團1984年經(jīng)國務(wù)院批準成立，2002年進行重大業(yè)務(wù)重組，實行母子公司管理體制，2003年成為國資委直接監(jiān)督管理的中央企業(yè)，是我國最大的綜合型建材產(chǎn)業(yè)集團。集團以中國建材股份有限公司等企業(yè)為主體，下設(shè)9家二級子公司，擁有中國建材、北新建材、中國巨石、方興科技、洛陽玻璃、中國玻璃和瑞泰科技等多家上市公司平臺。

中國中材集團則成立于1983年，2003年成為國資委直接監(jiān)督管理的中央企業(yè)，是我國唯一在非金屬材料業(yè)擁有系列核心技術(shù)和完整創(chuàng)新體系的科技型、產(chǎn)業(yè)型、國際型企業(yè)集團，是國內(nèi)第二大建材企業(yè)集團，擁有中材科技、中材國際、中材股份、中材節(jié)能、祁連山、天山股份、寧夏建材和國統(tǒng)股份等多家上市公司平臺。

業(yè)內(nèi)人士指出，作為國內(nèi)第一大和第二大建材集團，兩者在水泥、玻璃纖維等多個業(yè)務(wù)板塊具有重合之處，通過跨集團的業(yè)務(wù)重組可以有效減少惡性競爭，實現(xiàn)強強聯(lián)合。同時，中國建筑材料集團有限公司擅長水泥、玻璃、輕質(zhì)建材、玻璃纖維等建筑材料，而中國中材擅長非金屬材料制造業(yè)、非金屬材料技術(shù)裝備與工程業(yè)、非金屬礦業(yè)三大產(chǎn)業(yè)，通過業(yè)務(wù)重組，兩大集團通過優(yōu)勢互補可以有效提高綜合競爭實力。

兩條線展開國企改革

近期，央企整合的步伐再次出現(xiàn)加快的跡象。在日前召開的央企負責人會議上，國資委主任張毅表示，2016年將繼續(xù)加快國企改革步伐，加大集團層面的兼并重組，推動強強聯(lián)合;推動專業(yè)化重組，以行業(yè)龍頭企業(yè)為依托，進一步強化同質(zhì)化業(yè)務(wù)整合和細分行業(yè)整合。

作為國內(nèi)前兩大建材集團，中國建材集團和中材集團的重組也一直在市場預(yù)期之中，業(yè)內(nèi)人士指出，兩個集團的國企改革將圍繞資產(chǎn)注入和央企整合兩條主線進行，隨著重組公告的發(fā)布，意味著兩大集團的國企改革步伐已經(jīng)從集團內(nèi)部的資產(chǎn)注入層面進展到集團整合層面。

去年以來，兩大集團內(nèi)部多家上市公司的資產(chǎn)注入動作被看做是兩大集團戰(zhàn)略重組的前奏。以中建材集團為例，2015年8月10日晚間，洛陽玻璃公告稱，擬以持有的龍昊公司100%股權(quán)、龍飛公司63.98%股權(quán)、登封硅砂67%股權(quán)、華盛礦產(chǎn)52%股權(quán)、集團礦產(chǎn)40.29%股權(quán)及對龍昊公司、龍飛公司、龍翔公司、華盛礦產(chǎn)、集團礦產(chǎn)的債權(quán)與控股股東洛玻集團持有蚌埠中建材信息顯示材料有限公司100%股權(quán)進行等值資產(chǎn)置換。

中材集團方面，2015年8月22日，停牌四個月之久的中材科技發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，公司擬作價38.5億元，以15.99元/股的價格向大股東中材股份發(fā)行股份2.4億股，購買其持有的泰山玻纖100%股權(quán)，并由此拉開了中材集團國企改革的序幕。

在新一輪央企整合預(yù)期被引爆的背景下，中材科技重組泰山玻纖看起來更是意義非凡。海通證券(600837)分析稱，“中材科技重組泰山玻纖，我們認為應(yīng)從央企改革的大背景去解讀這一公告。中材科技的重組動作實質(zhì)上反映了央企合并浪潮下中材集團面臨的外部壓力，需要做大做強旗下上市公司以在未來的整合中提升話語權(quán)。”

去產(chǎn)能步伐加快

在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的背景下，兼并重組被看做是推進供給側(cè)改革和加快去產(chǎn)能的重要途徑，中建材集團和中材集團的戰(zhàn)略重組必將加快兩者旗下高度重合的水泥板塊的整合，國內(nèi)水泥行業(yè)的去產(chǎn)能步伐也將大大加快。

從兩大集團旗下上市公司的主業(yè)來看，中建材集團旗下的中國建材和中材集團旗下的天山股份、寧夏建材、祁連山、中材股份等多家上市公司的主營業(yè)務(wù)均為水泥。特別是中材集團方面，旗下的天山股份、寧夏建材、祁連山主營業(yè)務(wù)均為水泥生產(chǎn)，在區(qū)域覆蓋上也存在一定的重合，同業(yè)競爭問題一直存在。中材集團曾于2010年9月7日承諾：用5年的時間徹底解決水泥業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭。不過，承諾到期后，上述三家上市公司于2015年10月21日晚間公告稱，將延期一年，在2016年9月7日前履行前述解決同業(yè)競爭的承諾。

水泥行業(yè)的供給側(cè)改革一度不被市場所看好。中信證券(600030)便指出，中央經(jīng)濟工作會議提出“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務(wù)，去產(chǎn)能成為2016年結(jié)構(gòu)性改革首要目標。我們認為煤炭、鋼鐵行業(yè)將優(yōu)先受益于供給側(cè)改革，原因在于其產(chǎn)能過剩尤為嚴重且盈利、就業(yè)和社會影響更大，水泥行業(yè)在政策倒逼方面或處于劣勢，供給側(cè)改革受益排序靠后。若無存量供給徹底退出或強勢企業(yè)大范圍快速整合，則行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)仍需等待。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著中建材集團和中材集團宣布戰(zhàn)略重組，兩者旗下的水泥板塊將從跨集團的層面直接展開，水泥行業(yè)的去產(chǎn)能步伐也有望繼煤炭和鋼鐵行業(yè)后大大加快。