}水泥價格已上漲逾一個多月。平均水泥價格(全國性)上周回升0.74%至272.00 元人民幣每噸。在江西、湖北、湖南和浙江的部分地區(qū),水泥價格增長20-30 元人民幣每噸。由于天氣在秋季好轉(zhuǎn),基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項目逐漸恢復(fù)建設(shè)。除了東北部外, 大多數(shù)地區(qū)的每日出貨量恢復(fù)到70%-90%。平均庫存水平(全國性)微跌至64.31%。受到G20 峰會期間的停產(chǎn)所影響,長江三角洲地區(qū)的庫存仍相對較低,這使水泥價格有機(jī)會在9 月迎來新一輪上漲。

在上周,發(fā)熱量5500 大卡動力煤的價格較6 月底高出114 元人民幣每噸,這導(dǎo)致水泥企業(yè)的成本增加約15 元人民幣每噸。雖然一些大型的水泥生產(chǎn)商可從直供電中享受較低成本,但對于中、小型企業(yè)來說, 即使平均價格在2016 下半年上漲,仍將面對一定的成本壓力。我們?nèi)钥春靡恍┏杀竟芾磔^佳和擁有直供電優(yōu)勢的龍頭企業(yè),如安徽海螺[0914.HK;買入]和華潤水泥[1313.HK;買入]。

我們覆蓋的水泥股平均上漲3.9%。在上周,所有我們覆蓋的水泥股的股價均上漲, 表現(xiàn)最好的是華潤水泥,股價上漲5.9%。安徽海螺的表現(xiàn)相對最弱,股價上漲2.3%。