水泥的市場供應受限，推動水泥價格上漲;華北將有更多工廠停產上周水泥價格繼續上漲。平均水泥價格(全國性)上周環比上漲2%至308元人民幣每噸。天津、河北、山東、福建和廣西的水泥價格上漲30-70元人民幣每噸，主要由于煤炭成本增加和市場供應緊張。每日出貨量按周下跌，主要受到10月下旬的持續降雨所影響。平均庫存水平(全國性)略升至66.50%。

煤價繼續上漲。環渤海地區發熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數在過去兩周上漲了16元人民幣每噸，升至593元人民幣每噸，較去年同期高56%。

華北將有更多工廠停產。據當地一份報紙報道，河南省187家水泥廠將于11月至明年1月停產，主要是由于今年的環保管制變得更嚴格。在差不多相同的時間，北京、天津、河北、山西和山東等地的工廠將加入停產行動。預計該地區的水泥供應量將下降約1億噸，這將進一步支持華北和華南地區的水泥均價。作為華北市場的主要參與者，金隅股份將受益于供應減少引發的均價上漲，但是，總體收入所受的影響應不大，因為冬季的生產量較低。另外，我們認為安徽海螺應是最大的受益者，因為停產的工廠位于華東附近，其可以通過運輸來消化部分安徽海螺的產量。

我們覆蓋的水泥股平均上漲2.6%。上周，我們覆蓋的水泥股普遍上漲，此前它們公布了第三季業績或其他經營數據。在我們覆蓋的水泥股中，股價表現最佳的是華潤水泥，股價上漲3.3%;中國建材的表現最弱，但亦錄得2.0%升幅。