新签订单增势明显，毛利率大幅上升

截至 2016 上半年，公司新签合同额达 168 亿元，同比增加 55%，增势明显.调整营改增影响后毛利率上升 2.02 个百分点，主要是人民币贬值所致。

净利率上升，三季度净利润增速明显提速

单季来看，公司第三季度单季净利润增速为 58.46%，较二季度的 8.19%明显增加，呈上升趋势。

收现比增幅高于付现比， 经营性现金流继续好转

公司收现比和付现比较去年同期分别上升 3.78 个和 2.84 个百分点， 经营活动产生的现金流量净额同比增加 58.84%。

受益人民币贬值，环保业务第二主业不断发展

一方面，人民币贬值将使公司原有海外业务毛利率提升;另一方面，期末进行外币报表折算时将产生汇兑收益，从而提升公司净利润。 同时，人民币贬值还将使公司的报价更具竞争力。

两大建材集团合并为资产注入提供想象空间，受益国企改革

目前公司订单增势较好，有望逐渐转化为收入。公司是人民币贬值的直接受益标的，若人民币继续贬值将对公司业绩产生正面影响。此外，中材集团和中建材集团重组事宜目前虽未对公司产生实质影响，但为公司未来资产注入提供了更大的想象空间。我们继续看好公司的未来发展，预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.48、 0.59、 0.65 元，维持公司的“买入”评级。