本周觀點：本周五“雙十一”全網(wǎng)銷售額達(dá)1779 億元，其中天貓交易額1207 億元，同比增長32.32%，無線交易額占比81.87%，食品飲料板塊亮點多多，銷售排名前五的食品飲料品牌分別為三只松鼠、百草味、茅臺、良品鋪子、洋河。互聯(lián)網(wǎng)休閑食品領(lǐng)導(dǎo)品牌三只松鼠、百草味、良品鋪子銷售額分別為5.08 億元、2.52 億元、1.53 億元， 分別同比增長90%、62%、7%(天貓增速)，繼續(xù)保持高增長，可繼續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)休閑食品標(biāo)的好想你(40.880,-0.11, -0.27%)。白酒重點關(guān)注五糧液(34.600, -0.21, -0.60%)、瀘州老窖(34.220, 0.02,0.06%)、貴州茅臺(313.670, -0.34, -0.11%)、水井坊(17.200, -0.19, -1.09%)、今世緣(13.480, -0.03, -0.22%)。其他公司關(guān)注：面包龍頭桃李面包(45.570, -0.35, -0.76%)。東北證券(14.200, -0.08, -0.56%)。
建材：關(guān)注基建投資預(yù)期 薦15股
本周重點關(guān)注事件：1)保部近日印發(fā)《關(guān)于以改善環(huán)境質(zhì)量為核心加強環(huán)境影響評價管理的通知》，要加大“未批先建”項目清理工作的力度，確保16年12月31日前全部完成清理工作。2)2016年鐵路預(yù)計完成固定資產(chǎn)投資8000億元人民幣以上，開工建設(shè)45個項目，投產(chǎn)新線3200公里，根據(jù)統(tǒng)計前三季度鐵路固定資產(chǎn)投資5423億元，同增10.3%，投產(chǎn)新線1209.9公里投資策略：近期水泥板塊表現(xiàn)搶眼，需求端地產(chǎn)16年觸底回升，1-9月投資增速5.8%，同環(huán)比分別增長3.2%和0.4%，房屋新開工增速收窄，整體處于弱復(fù)蘇階段。二季度始國家財政政策加碼，PPP項目加速落地，基建投資成為拉動增長的主要動力，四季度隨著重點工程加速推進(jìn)，旺季效應(yīng)有望持續(xù)。供給端：一)環(huán)保限產(chǎn)力度加大，河南、河北、山東大面積停窯3個月;二)龍頭企業(yè)整合趨勢確定，中建材中材合并獲批，進(jìn)展逐步加速;三)市場競爭淘汰過剩產(chǎn)能，四)供給側(cè)改革自上而下推動產(chǎn)能收縮。四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，建議在行業(yè)盈利拐點、盈利能力改善時配置水泥板塊。配置上建議關(guān)注低估值龍頭及有提價預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè)，包括海螺水泥(18.090, -0.17, -0.93%)、華新水泥(8.120, 0.03, 0.37%)、冀東水泥(11.660, -0.15, -1.27%)等，國企改革關(guān)注寧夏建材(10.620, -0.01, -0.09%)、祁連山(7.810, 0.00, 0.00%)。新型建材領(lǐng)域推進(jìn)轉(zhuǎn)型成長股秀強股份(14.060, 0.69, 5.16%)、威創(chuàng)股份(16.720, 0.02, 0.12%);消費建材龍頭依次推薦東方雨虹(22.500, 0.27, 1.21%)、偉星新材(16.330, -0.02, -0.12%)、友邦吊頂(84.680, 3.93, 4.87%)、北新建材(11.170, -0.04,-0.36%)。
新型建材我們推薦兩條主線：主線1，轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè)，積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復(fù)蘇的大背景下，我們認(rèn)為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁，將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律，行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒逼的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強股份、納川股份(6.880, -0.02, -0.29%)。主線2：消費型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點的家居建材類上市公司：1)行業(yè)領(lǐng)頭者，具有較強品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價能力的公司;2)有強大線下布局，可提供無縫對接式線下服務(wù)。推薦標(biāo)的：推薦低估值細(xì)分龍頭龍頭、三季報業(yè)績優(yōu)異的偉星新材、東方雨虹、北新建材。申萬宏源(6.880, -0.07, -1.01%)。
新能源：尋找結(jié)構(gòu)變化點 薦16股
新能源汽車：觀點：2020年累計產(chǎn)銷量500萬輛的目標(biāo)不斷得到重申，行業(yè)未來中長期成長邏輯明確;我們看好四季度新能源汽車板塊的反彈行情，部分環(huán)節(jié)有望創(chuàng)新高;在投資大方向上，我們看好后面可以正向循環(huán)的三個方面：1)物流、乘用車的電動化;2)產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)變化：三元、永磁電機等;3)供應(yīng)鏈的重塑：特斯拉等強勢車企供應(yīng)鏈。動態(tài)：政策方面：1、國務(wù)院發(fā)布“十三五”控制溫室氣體排放工作方案，規(guī)劃到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力達(dá)到200萬輛、累計產(chǎn)銷量超過500萬輛。2、工信部發(fā)布鋰離子電池綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系，將修訂標(biāo)準(zhǔn)80項。數(shù)據(jù)方面：中汽協(xié)：10月新能源汽車產(chǎn)量達(dá)4.9萬輛，同比增幅降至14%。投資策略：我們認(rèn)為隨著政策調(diào)整的逐步落地，建議從以上我們所說的三個正向循環(huán)的方面尋找業(yè)績和景氣度同時處于上升周期的投資機會，建議關(guān)注公司：1、動力電池：猛獅科技(31.210, 0.21, 0.68%)、駱駝股份(19.180, 0.05, 0.26%)、億緯鋰能(34.460,0.52, 1.53%)、國軒高科、比亞迪(55.730, 0.13, 0.23%);2、材料公司：石大勝華(45.220,0.80, 1.80%)、諾德股份(11.600, 0.31, 2.75%)、當(dāng)升科技(53.510, 1.56, 3.00%)、杉杉股份(15.230, 0.01, 0.07%)、佛塑科技(8.790, 0.07, 0.80%)、新綸科技(19.610, 0.20, 1.03%)、滄州明珠(22.840, 0.48, 2.15%);3、新能源汽車運營：合康變頻(9.590, 0.03, 0.31%)、猛獅科技、納川股份;4、新能源汽車電池模組、電機、電控系統(tǒng)等：合康變頻、正海磁材(21.990,-0.14, -0.63%)、金杯電工(11.870, 0.31, 2.68%)等。5、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的：宏發(fā)股份、長園集團(tuán)(13.900, 0.00, 0.00%)等。6、電動物流車產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的：方正電機(29.060, 0.51,1.79%)、科泰電源(23.610, 0.71, 3.10%)、新海宜(15.950, 0.04, 0.25%)等。
電力設(shè)備：核電板塊仍值得重視 薦4股
電改跟蹤報告：我們認(rèn)為能夠通過提供節(jié)能改造、設(shè)備托管運維、能效管理等增值服務(wù)不斷抓住新用戶的公司以及以用電數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的大數(shù)據(jù)分析公司將享受電改紅利，其中，有電網(wǎng)和園區(qū)資源背景的公司能夠率先搶占用戶資源，并將資源逐步兌現(xiàn)成利潤，推薦能夠為客戶提供一站式的綜合能源服務(wù)解決方案的智光電氣(19.660, 0.04, 0.20%)，以及深度綁定貴州園區(qū)內(nèi)用戶的北京科銳(22.870, 0.05, 0.22%)。我們還看好負(fù)荷地區(qū)火電機組。外來電占比越高的區(qū)域，區(qū)域內(nèi)機組利用小時數(shù)彈性越大，推薦上海電力(11.730, 0.00, 0.00%)、東方能源。
計算機：關(guān)注芯片發(fā)展進(jìn)程 薦5股
投資建議：人工智能芯片先鋒英偉達(dá)最新發(fā)布三季度財報再次大超市場預(yù)期，周五股價大漲29.81%再創(chuàng)歷史新高，市場表現(xiàn)在美國眾多科技股中一騎絕塵。我們再次重申：核心芯片是人工智能的戰(zhàn)略制高點，信息時代產(chǎn)生了英特爾這樣的千億市值芯片巨頭，擁有更大應(yīng)用市場的人工智能時代必將孕育出更多的“英特爾”，繼續(xù)重點推薦已經(jīng)在人工智能算法芯片化方向上開始前瞻布局的公司：東方網(wǎng)力(24.370, 0.37, 1.54%)(合作方商湯科技自主研發(fā)深度學(xué)習(xí)核心芯片)，科大訊飛(30.700, -0.04, -0.13%)、中科曙光(33.210, 0.97, 3.01%)(戰(zhàn)略合作全球深度學(xué)習(xí)處理器芯片領(lǐng)軍公司寒武紀(jì))，漢邦高科(48.440, 0.00, 0.00%)(與清華電子系合作布局人工智能核心算法的芯片化)，和而泰(11.430, -0.07, -0.61%)(卡位智能家用設(shè)備控制器入口)。
環(huán)保公用：增量配電網(wǎng)試點推開 薦10股
環(huán)保板塊觀點：環(huán)保部發(fā)布《污染地塊土壤環(huán)境管理辦法》及《農(nóng)用地土壤環(huán)境管理辦法(試行)》的征求意見稿。兩份征求意見稿為“土十條”的進(jìn)一步延伸和細(xì)化，為未來《土壤污染防治法》推出做鋪墊，就具體的調(diào)查、分析評估、治理和監(jiān)督管理以及罰則等方面的內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化。《辦法》要求污染地塊每年一查，農(nóng)業(yè)用地10年一查，持續(xù)督導(dǎo)護(hù)航土壤修復(fù)工作開展。我們認(rèn)為土壤修復(fù)行業(yè)將是“十三五”期間環(huán)保行業(yè)最具彈性的發(fā)展方向，本次《辦法》出臺將利好環(huán)評(博世科(41.860, 0.32, 0.77%)、中金環(huán)境(27.130, 0.17, 0.63%))，第三方檢測監(jiān)測(華測檢測(13.240, 0.03, 0.23%)、聚光科技(31.800, 0.42, 1.34%)、雪迪龍(16.830, 0.09, 0.54%))，以及土壤修復(fù)及隔離(高能環(huán)境(34.200, 0.03, 0.09%)、博世科)這三類公司。
公用板塊觀點：(1)發(fā)改委批復(fù)首批增量配電網(wǎng)PPP試點在即。國家發(fā)改委擬在全國確定100個左右吸引社會資本投資增量配電業(yè)務(wù)的試點項目，目前各省份上報規(guī)模超160個，工業(yè)園區(qū)成為試點的熱門，預(yù)計近期發(fā)改委將完成篩選批復(fù)，首批試點項目落地在即。
這一工作是對今年10月出臺的《有序放開配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》的重要支持。未來，配電網(wǎng)定義為110千伏及以下電壓等級電網(wǎng)和220(330)千伏及以下電壓等級工業(yè)園區(qū)(經(jīng)濟開發(fā)區(qū))等局域電網(wǎng)。除電網(wǎng)企業(yè)存量資產(chǎn)外，其他企業(yè)投資、建設(shè)和運營的存量配電網(wǎng)均屬于新增配電網(wǎng)。我們認(rèn)為，非電網(wǎng)企業(yè)的配網(wǎng)資產(chǎn)有望成為社會資本爭搶熱點，而園區(qū)型售電主體有望成為電改主力，建議關(guān)注電改龍頭桂東電力(11.630, 0.11, 0.95%)、涪陵電力(39.460, 0.23, 0.59%)、文山電力(12.090,-0.11, -0.90%)、三峽水利(9.450, -0.09, -0.94%)、紅相電力(21.890, 0.00, 0.00%)。
(2)發(fā)改委放開化肥用氣價格，年內(nèi)油氣改革有望持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)國家發(fā)改委的通知，自今年11月10日起，化肥用氣價格全面放開，由供需雙方協(xié)商確定。同時，鼓勵化肥用氣進(jìn)入石油天然氣交易中心等交易平臺，通過市場交易形成價格，實現(xiàn)價格公開透明。化肥用氣價格全面放開后，除少數(shù)涉及民生的居民用氣外，80%以上非居民用氣價格由市場主導(dǎo)。其中，50%左右實現(xiàn)完全市場化，30%左右由企業(yè)在框架范圍內(nèi)協(xié)商確定。我們認(rèn)為這一事件是天然氣價格改革是重要舉措;再結(jié)合國家發(fā)改委近期陸續(xù)發(fā)布多個天然氣領(lǐng)域文件，以及三桶油先后公開油氣設(shè)施信息，油氣改革有望繼續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注百川能源、中天能源、深圳燃?xì)?9.920, -0.08, -0.80%)、云南能投、陜天然氣(10.180, -0.08, -0.78%)等。