下半年以來水泥行業(yè)經(jīng)濟運行態(tài)勢有所好轉(zhuǎn)。水泥生產(chǎn)增速較上半年有所放緩，市場供需趨于合理，在下半年持續(xù)穩(wěn)定的宏觀市場環(huán)境和全國各區(qū)域水泥行業(yè)自律效果逐步發(fā)揮的聯(lián)合作用之下，全國大部分地區(qū)水泥出廠價格有明顯回升，行業(yè)經(jīng)濟效益在5月份扭虧為盈之后，8月份實現(xiàn)同比增長，9月份增速加快。同時面對“新常態(tài)”以來持續(xù)的嚴峻局面，水泥行業(yè)企業(yè)開始重視行業(yè)自律，加強市場合作，兼并重組頻現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整悄然推進。但當前行業(yè)運行環(huán)境仍然不容過分樂觀，且不說仍然存在的巨大產(chǎn)能，支撐下半年全國固定資產(chǎn)投資增速持平、回升的因素也應客觀分析，水泥市場需求并未實質(zhì)性復蘇，行業(yè)仍然面臨著需求不足的巨大壓力，對當前行業(yè)經(jīng)濟運行中的積極變化應充分肯定，但不宜過分解讀，更應謹慎叫好。
三季度水泥生產(chǎn)增速放緩
上半年全國水泥產(chǎn)量同比增長3.3%，下半年增速有所回落。7、8月當月全國水泥產(chǎn)量同比分別增長0.9%、1.0%，增速分別為今年各月最低值和次低值，累計產(chǎn)量增速分別為2.8%、2.5%，連續(xù)放緩(圖1、圖2)。7、8月水泥產(chǎn)量增速的下降主要是受制于長江流域、東南沿海等地區(qū)降雨、臺風等氣候因素，同時也受因服務于“G20峰會”，華東地區(qū)水泥限產(chǎn)因素影響。7、8兩月水泥生產(chǎn)增速的放緩，也對全國水泥市場平衡起到積極作用，當前全國水泥價格的一波漲勢也正是起于此時。
受中央督察組督查地方，重大工程項目加快啟動或加速推進等有利因素影響以及企業(yè)對水泥傳統(tǒng)市場“旺季”預期，9月份全國水泥生產(chǎn)有所加快，當月全國實現(xiàn)水泥產(chǎn)量2.24億噸，比8月份環(huán)比增長2.8%，比上年同月增長2.9%(圖1)，1~9月份累計產(chǎn)量17.6億噸，同比增長2.6%，增速比1~8月份加快0.1個百分點(圖2)。
圖1 今年各月水泥產(chǎn)量及同比增長速度
圖2 2015年至今年前三季度全國水泥月累計產(chǎn)量增長率
從各產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況看，華北、西南地區(qū)三季度生產(chǎn)增速加快，9月份當月產(chǎn)量同比增速分別達到16.7%、17.8%，位居各區(qū)域前兩位，其中西南地區(qū)今年各月產(chǎn)量同比增速均在7%以上。前三季度華北、西南地區(qū)水泥產(chǎn)量同比分別增長9.0%、8.1%，也高于全國其它地區(qū)(圖3)，為全國水泥增長分別貢獻0.8和0.6個百分點。今年以來華北地區(qū)水泥累計生產(chǎn)增速持續(xù)高位的原因主要有兩方面，一是區(qū)域宏觀市場需求較為穩(wěn)定，前三季度華北地區(qū)固定資產(chǎn)投資同比增長9.2%，高于全國平均增速1個百分點，二是上年同期基數(shù)較低，2015年前三季度華北地區(qū)水泥產(chǎn)量同比下降14.8%;今年前三季度西南五省固定資產(chǎn)投資同比增長15.4%，高于全國7.2個百分點，其中川渝固定資產(chǎn)投資增速均超過12%，云貴兩省平均增速超過20%，市場需求較為旺盛，直接帶動該地區(qū)水泥生產(chǎn)。
圖3 前三季度全國主要產(chǎn)區(qū)水泥產(chǎn)量同比增長速度
華東地區(qū)今年各月水泥生產(chǎn)增速波動較大，8、9兩月同比均有下降，累計產(chǎn)量增長速度持續(xù)下滑，前三季度僅同比增長0.4%，比上半年回落0.8個百分點。同期華東地區(qū)固定資產(chǎn)投資同比增長10.5%,市場需求仍有空間，其水泥生產(chǎn)增速的回落應是去年以來在市場作用下供需合理調(diào)配的結(jié)果，該地區(qū)也是今年水泥價格回升的發(fā)軔之地。但該區(qū)域內(nèi)各省區(qū)之間的生產(chǎn)差異較大(圖4)，前三季度浙江省水泥產(chǎn)量同比下降7.3%，降幅比上年擴大3.4個百分點，下半年以來降幅持續(xù)擴大，江蘇前三季度水泥產(chǎn)量同比下降1.7%，安徽省同比增長0.8%;而應用市場與水泥高度重疊的鋼筋產(chǎn)量，前三季度浙江、江蘇、安徽同比增速則分別為2.3%、11.6%和-6.1%，長江三角洲地區(qū)水泥市場競爭格局可見一斑。
圖4 華東地區(qū)主要省份前三季度水泥產(chǎn)量同比增長速度
其他區(qū)域，東北地區(qū)水泥產(chǎn)量9月份同比出現(xiàn)下降，其中遼寧、吉林當月產(chǎn)量同比分別下降6.4%和6.5%，三省前三季度累計水泥產(chǎn)量同比下降1.1%，遼寧、吉林分別下降3.6%和6.5%;西北地區(qū)自5月份起月水泥產(chǎn)量同比下降，前三季度累計產(chǎn)量同比下降3.3%;中南地區(qū)今年水泥生產(chǎn)增速波動平穩(wěn)，7、8兩月因降雨等因素出現(xiàn)同比下降，9月份恢復增長，前三季度累計產(chǎn)量同比增長2.2%。
水泥出廠價格持續(xù)上漲
行業(yè)經(jīng)濟效益向好
今年全國水泥平均出廠價格在年初延續(xù)了2015年的下滑態(tài)勢之后，于2月份觸底，3月份開始波動回升，上半年漲幅近3%，下半年漲幅加快，7、8、9三個月環(huán)比連續(xù)上漲0.8%、1.2%、4.9%(圖5)，并于8月份高于上年同月水平，結(jié)束了自2014年8月份開始連續(xù)24個月同比下降的局面，9月份增幅擴大至4.9%。截至9月份，全國水泥平均廠價格在2月份基礎上已經(jīng)連續(xù)上漲近20元每噸，漲幅達8%。今年前三季度平均出廠價格比上年同期低6.8%，比年初收窄6.7個百分點，比上半年收窄3.1個百分點。
圖5 2015年以來全國水泥平均出廠價格環(huán)比增長率
水泥行業(yè)經(jīng)濟效益隨出廠價格回升出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，水泥行業(yè)從5月份開始扭虧為盈，之后利潤總額同比降幅逐漸收窄并于8月份實現(xiàn)同比增長，1~8月份水泥行業(yè)利潤總額157億元，同比增長18.3%，9月份再次加快，前三季度利潤總額186億元，同比增長34%，行業(yè)信心大振。
但有幾個方面仍然值得關(guān)注：
第一，前三季度水泥行業(yè)企業(yè)虧損面由年初的40.8%降至36.1%，且比上年同期低2.5個百分點，虧損企業(yè)虧損額130億元，比上年同期降低25.5%，下半年開始扭轉(zhuǎn)了上半年高于上年同期水平的局面，但應注意的是今年規(guī)模以上水泥企業(yè)比上年同期減少182家，雖然虧損企業(yè)數(shù)量減少79家，但盈利企業(yè)數(shù)也減少了100多家，可見在去年以來水泥行業(yè)激烈的競爭中，部分企業(yè)已被淘汰出局，也有不少企業(yè)在競爭中愈顯劣勢。雖然當前行業(yè)運行數(shù)據(jù)顯示良好，但行業(yè)競爭激烈程度并未減緩，企業(yè)競爭壓力依然很大。
第二，行業(yè)主營業(yè)務收入仍在下降(圖6)。前三季度水泥行業(yè)主營業(yè)務收入6082億元，同比下降3.3%。雖然在持續(xù)收窄，但需注意的是2015年水泥行業(yè)主營業(yè)務收入已是連續(xù)下降，去年前三季度降幅達9.1%，今年主營業(yè)務收入額度跟前年同期相比低14.4%。此外，從今年各月銷售額對比可以發(fā)現(xiàn)，今年也就是9月份在價格大幅上漲的頂托之下實現(xiàn)同比增長2.1%，其余各月都是低于上年同月水平。
圖6 2015年以來水泥行業(yè)主營業(yè)務收入同比增長速度
第三，銷售利潤率仍處低位。今年前七個月水泥行業(yè)平均銷售利潤率持續(xù)低于上年同期值，8月份開始在價格回升以及上年同期數(shù)值持續(xù)下降等因素綜合影響下超過去年同期值，但前三季度全行業(yè)銷售利潤率也僅僅4.1%，比上年同期3.0%高1.1個百分點，但跟2014年同期的7.5%相比仍有較大差距(圖7)。
圖7 2011～2016年前三季度水泥行業(yè)平均銷售利潤率
第四，企業(yè)資金壓力未減。今年前三季度水泥行業(yè)費用總額同比下降5.7%，與同期行業(yè)銷售額的比值為9.9%，比上年同期低0.2個百分點。從各指標情況看，前三季度行業(yè)營業(yè)費用同比增長0.5%，管理費用同比下降3.8%，表明行業(yè)企業(yè)仍在內(nèi)部挖潛、優(yōu)化管理，但管理費用同比降幅近來已無太大波動，企業(yè)管理成本削減短期內(nèi)已難有更大突破;財務費同比大幅降低，前三季度降幅為14.5%，僅財務費用一項就拉低同期費用總額下降4.2個百分點，其中利息支出同比下降15.4%，表明行業(yè)短期融資金額大幅下降。受銷售額下降及融資困難影響，今年行業(yè)流動資產(chǎn)同比持續(xù)下降，前三季度降幅達到4.5%，同時應收賬款雖有下降，但其與同期銷售額比值還要高于上年同期值，且應收賬款周轉(zhuǎn)率比上年同期還下降0.6次。今年以來行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與上年同期數(shù)值之差在零值附近極小區(qū)間內(nèi)上下波動，可見行業(yè)已是全力施為，但仍顯乏力。水泥行業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金流動的順暢性至關(guān)重要，而在當前行業(yè)銷售額持續(xù)下降局面下，流動資金的減少凸顯行業(yè)資金困難。
三季度水泥行業(yè)諸多經(jīng)濟運行指標的向好均跟價格上漲有直接關(guān)系。因此合理分析價格上漲動因，或有助于了解行業(yè)運行本質(zhì)。
內(nèi)、外因素推動水泥價格上漲
今年以來，尤其是下半年以來推動水泥價格連續(xù)上漲的因素諸多，但可總結(jié)為內(nèi)、外兩個方面。
外因有兩個：一是宏觀環(huán)境穩(wěn)定為水泥市場需求平穩(wěn)、價格上升提供基礎條件。今年以來全國固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，三季度初步觸底，9月份累計投資增速比8月份回升0.1個百分點(圖8)，其中用于建筑安裝工程的投資增速也呈現(xiàn)相同的變化態(tài)勢。今年以來水泥生產(chǎn)增速變化態(tài)勢跟固定資產(chǎn)投資增速變化態(tài)勢基本保持一致，投資增速觸底平穩(wěn)穩(wěn)定了水泥需求市場，也為價格上升提供了前提條件。二是原煤價格的大幅上漲頂托水泥價格回升。2013年原煤價格進入下行通道之后，水泥行業(yè)能源成本出現(xiàn)下降，但2014年下半年隨著水泥供需矛盾的加劇，煤炭價格的下降反而成了水泥企業(yè)價格競爭的依仗，“煤炭紅利”反而在一定程度上助力了水泥價格的持續(xù)下降，直至2015年全行業(yè)“傷筋動骨”。今年煤炭行業(yè)痛定思痛，在國家相關(guān)政策的強力作用下，“去產(chǎn)能”和“控產(chǎn)量”工作快速顯效，從6月份開始煤炭價格飛速上漲，9月份水泥企業(yè)原煤月平均購進價格比年初高出近160元每噸，漲幅達到32%，因此全國噸水泥生產(chǎn)成本增加十余元，直接推動水泥價格上漲。
圖8 2015年以來全國固定資產(chǎn)投資與民間固定資產(chǎn)投資增長率
從行業(yè)內(nèi)部看，行業(yè)自律加強，穩(wěn)定了水泥供給，有效維持了水泥市場的平衡，是水泥價格普漲主觀因素。2014、2015年北方地區(qū)冬季水泥“錯峰生產(chǎn)”效果明顯，為行業(yè)“錯峰生產(chǎn)”積累了有效經(jīng)驗，尤其是今年5月國辦〔2016〕34號文從政策層面將“錯峰生產(chǎn)”確定為壓減水泥產(chǎn)能的主要措施之一，今年以來西北、華北、華中等諸多區(qū)域水泥企業(yè)或因應對大氣污染或因穩(wěn)定市場紛紛自動發(fā)起“錯峰生產(chǎn)”，山東省為助力“G20峰會”還率先發(fā)起夏季“錯峰生產(chǎn)”。今年以來水泥行業(yè)“錯峰生產(chǎn)”已經(jīng)呈現(xiàn)常態(tài)化，對控制區(qū)域市場供給、穩(wěn)定價格提供有效助力。同時區(qū)域“錯峰生產(chǎn)”的有效作用也反映了水泥行業(yè)區(qū)域格局的優(yōu)化。近幾年水泥行業(yè)企業(yè)兼并重組相對活躍，涉及的整合面更廣，除東北地區(qū)以外各區(qū)域市場都有并購案例發(fā)生，尤其是今年在國企改革和供給側(cè)改革的雙重作用下中國建材和中國中材、金隅(337.5元/噸，2.27%)和冀東(289.67元/噸，0%)的聯(lián)合重組，以及“拉豪合并”背景下華新(354.44元/噸，0%)水泥、拉法基(316元/噸，0%)瑞安的重組、華潤(318.12元/噸，0.39%)水泥、昆鋼建材的戰(zhàn)略合作等等，在提升水泥行業(yè)集中度的同時也加強了大企業(yè)集團對區(qū)域市場的掌控能力，可以在一定程度上保證“錯峰生產(chǎn)”的有效實施。
水泥行業(yè)仍然面臨巨大壓力
當前應暫緩叫好
也是從以上分析的內(nèi)、外兩個方面可以看出當前水泥價格上漲、行業(yè)經(jīng)濟效益向好的基礎仍不牢靠，行業(yè)仍然面臨著需求不足、產(chǎn)能嚴重過剩的巨大壓力。
其一，從水泥行業(yè)面臨的宏觀環(huán)境來看，三季度全國固定資產(chǎn)投資增速初步觸底企穩(wěn)，但其8.2%的增長速度為近幾年來最低值，且“十二五”以來其對水泥市場的拉動作用已有所弱化。從當前固定資產(chǎn)投資組成結(jié)構(gòu)看，投資增速企穩(wěn)的主要原因是國家重大工程項目的支撐，民間投資增速仍然很低，前三季度全國民間固定資產(chǎn)投資同比僅增長2.5%(圖7)，僅為全國固定資產(chǎn)投資增長貢獻1.6個百分點，但其占全國投資的比重2015年超過80%，今年前三季度仍在60%以上。
其二，10月份流通領域全國水泥價格仍在上漲，漲幅達7.4%，但根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月份煤炭開采和洗選業(yè)出廠價格比上月上漲9.8%，水泥價格雖在繼續(xù)上漲，但利潤空間并未有上漲價格如許之多。
其三，行業(yè)根本矛盾還未有效緩解。近兩年全國水泥淘汰落后產(chǎn)能近億噸，且今年在黨中央“去產(chǎn)能”任務之下落后產(chǎn)能淘汰勢必加快，但面對近34億噸的水泥產(chǎn)能，該項工作的成效將在未來顯現(xiàn)。而“錯峰生產(chǎn)”更大作用是在產(chǎn)量控制，是為了使“去產(chǎn)能”工作能在行業(yè)穩(wěn)定的前提下逐步開展，但終究治標不治本，只是為了緩解水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重矛盾的權(quán)宜之計。而且“錯峰生產(chǎn)”從另一方面也反映了我國水泥企業(yè)普遍面臨著經(jīng)營困難壓力，否則也難以形成“錯峰生產(chǎn)”所必須的群體共識。
因此在多種因素作用下的行業(yè)經(jīng)濟運行向好跡象固然可喜，但面對市場需求仍然不足，行業(yè)經(jīng)濟運行向好基礎仍不牢靠的實際問題，更只需埋頭苦干，繼續(xù)加強自律、穩(wěn)定生產(chǎn)，創(chuàng)造更多更好的效益，而不應急于叫好，盲目樂觀。