本周建筑材料申萬一級行業指數上漲0.70%,漲幅高于滬深300指數;細分行業指數中,水泥制造指數下跌1.33%,玻璃制造上漲6.17%,管材指數上漲2.51%,耐火材料指數下跌0.47%,其他建材指數上漲0.54%。2016年6月下旬以來,建筑材料指數上漲迅速,主要為管材和其他建材等子行業帶動。本周水泥制造和耐火材料小幅下跌,其他子行業指數則有不同幅度上漲。

南部地區四季度旺季時間尚有月余,行業自律、煤炭漲價等,促價格穩定或小幅上升;北部地區漸入淡季,量減價穩;2017年價格基礎較高,視春節后需求恢復情況調整。2016年下半年水泥產品漲價提前至8月,并延續至今,尤以10月及之后漲幅較大。漲價前期更多是大企業間協同限產提價,后發生煤炭價格上升導致成本上升,水泥價格得以繼續提高,不僅覆蓋了成本上漲,也增加了單位產品的盈利能力。當前全國水泥價格已整體超出15年同期水平,水泥行業中觀及企業微觀層面已有明顯的盈利改善。看好華東、中南區域旺季提價帶來的盈利彈性顯現,推薦萬年青、華新水泥、海螺水泥、上峰水泥。

建材細分行業優質標的價值顯現,推薦魯陽節能、東方雨虹、北新建材、偉星新材、中國巨石、西部建設;魯陽節能業績增長迅速,與奇耐協同效應已逐步體現,看好未來兩者在全球范圍內產能調度、產品銷售所帶來的經營業績進一步提升;中國巨石與北新建材作為新成立的中國建材集團旗下公司,參與到“兩材合并”中的資產整合預期較高;東方雨虹與偉星新材成長性優。建筑板塊推薦業績優秀估值低位的中國建筑,公司基建、地產與海外業務局部爆發、多點開花式增長。