本周國家發(fā)改委和證監(jiān)會下發(fā)《關于推進傳統(tǒng)基礎設施領域政府和社會資本合作(PPP)項目資產證券化相關工作的通知》。資產證券化是基礎設施領域重要融資方式之一,對盤活PPP項目存量資產、加快社會投資者的資金回收、吸引更多社會資本參與PPP項目建設具有重要意義。各省級發(fā)改委應明確重點推動資產證券化的PPP項目范圍,優(yōu)先鼓勵符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的PPP項目開展資產證券化,鼓勵支持“一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶建設,以及新一輪東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興等國家發(fā)展戰(zhàn)略的項目開展資產證券化,并積極做好PPP項目管理和配合資產證券化盡職調查等工作。證券監(jiān)管部門及自律組織應積極著力優(yōu)化PPP項目資產證券化審核程序,引導市場主體建立合規(guī)風控體系,鼓勵中介機構依法合規(guī)開展PPP項目資產證券化業(yè)務。共同培育和積極引進多元化投資者,建立完善溝通協(xié)作機制。PPP項目資產證券化將增強資產流動性,提高資金周轉率,增加對社會資本吸引力,建議重點關注葛洲壩、中國交建、龍元建設等,海外工程建議重點關注中鋼國際和中工國際等。
建材需求逐步進入淡季,短期價格變化意義不大。需求端看,預計明年需求增量主要來自基建領域,房地產領域會有一定負面沖擊,但我們沒有市場悲觀,尤其在經濟發(fā)達的珠三角和長三角市場。供給端看,錯峰生產北方實施幾年后,全國開始推廣,近期江蘇出臺2017年水泥行業(yè)錯峰停產文件,1季度停產45天,梅雨和高溫期間停產30天;2017年浙江省1季度淡季停窯限產時間為1月10日至2月15日,停窯將減少淡季庫存積壓,有利于旺季水泥價格上升。區(qū)域上看,我們中線看好京津冀水泥市場,邏輯三點:
1、2016年京津冀水泥需求是全國最好的區(qū)域,增速高達兩位數,同時也是過去六年來需求最好的年份,過去幾年基本不增長或者下滑,并且這種需求增長主要來自基建投資,房地產投資貢獻有限,因此即使17年房地產投資下滑對區(qū)域市場影響也有限;
2、區(qū)域市場11年以來持續(xù)虧損,基本上是我國水泥歷史上虧損時間最長的區(qū)域,一些小企業(yè)預計已經被市場出清;
3、金隅冀東合并是區(qū)域市場格局重大變化,從原來雙寡頭競爭演變成單寡頭市場,主要受益標的為冀東水泥。
其他非金屬材料建議關注非地產產業(yè)鏈的公司,如石英股份(石英制品龍頭企業(yè),外延擴張帶來新的發(fā)展)、金圓股份(青海水泥龍頭介入固廢處理領域,提升盈利穩(wěn)定性)等。