海螺創業(00586)未來三年核心業務年復合增長率近40%，主要由高利潤的危險廢物處理業務帶動，隨著今年更多扶持政策出臺，水泥窯廢物焚燒業務將有爆發性增長。該行調整集團2016-2018年每股盈測0%、-3%及-6%，目標價由22港元降至17港元，維持“買入”評級。

海螺創業目前間接持有海螺水泥(00914)18%股權，預期海螺創業去年約有74%的盈利是來自海螺水泥。由于水泥行業有望復蘇，海螺創業亦會受益。現價為2017年核心市盈率7.8倍，遠低于同業的15.4倍。

海螺創業去年股價跑輸大市，主因項目工程延期及獲得新項目的進度緩慢，令去年上半年業績令人失望。經該行觀察所得，今年集團趕上施工進度，成功獲得較佳的危險廢物項目，及自去年員工持股出售后，股票流動性改善，均釋除了投資者的疑慮。