海螺创业(00586)未来三年核心业务年复合增长率近40%，主要由高利润的危险废物处理业务带动，随着今年更多扶持政策出台，水泥窑废物焚烧业务将有爆发性增长。该行调整集团2016-2018年每股盈测0%、-3%及-6%，目标价由22港元降至17港元，维持“买入”评级。

海螺创业目前间接持有海螺水泥(00914)18%股权，预期海螺创业去年约有74%的盈利是来自海螺水泥。由于水泥行业有望复苏，海螺创业亦会受益。现价为2017年核心市盈率7.8倍，远低于同业的15.4倍。

海螺创业去年股价跑输大市，主因项目工程延期及获得新项目的进度缓慢，令去年上半年业绩令人失望。经该行观察所得，今年集团赶上施工进度，成功获得较佳的危险废物项目，及自去年员工持股出售后，股票流动性改善，均释除了投资者的疑虑。