两个大股东的不解与无奈
“我很惊讶新山水再起风波，对上市公司山水水泥董事会的一系列做法，百思不得其解。”亚洲水泥财务总监吴玲绫表示，山水水泥近期两次针对山东山水副董事长宓敬田发布免职公告，理由是“信息披露存在重大问题”，那么正确的信息是什么?上市公司既没有发布2016年财报，也没有对未来的展望，如果宓敬田发布信息错误，到底错到什么程度，要免除其职务?
对于山水水泥董事会2016年9月12日发布的“为偿付本集团未偿还债务、恢复公众持股数量，向不少于六名独立承配人配售不低于9.1亿股，配售下限0.5港元”公告，吴玲绫表示“完全不理解不认同”，她反问：“复牌是为了股东价值吗?0.5港元下限配售价难道不是严重低估了公司价值?安永会计师事务所廖耀强作为独立第三方担任山水水泥董事会主席，位置非常重要，是不是应该维护全体股东利益?”
中国建材一位不愿透露姓名的高管同样表示很无奈：“自从2015年被赶出董事会，我们非常被动，对山水水泥的重大事情不了解，我是通过媒体才知道最近的风波，感觉很突然。2016年山东山水现任管理层做了大量工作，生产经营向好，从维护山东山水发展大局来看，我们希望一切回到正轨。”
对于山水投资坚决反对的“0.5港元下限配售价”，这位高管认为，山水投资的托管人应考虑、尊重职工诉求，大幅折价无从体现山水价值，因原股东不能参与发行，对其他股东也是稀释、摊薄，如果说为了复牌，当时第一大股东在二级市场买入致公众持股下降停牌，如今为了复牌如此低价增发，逻辑上实在讲不通。”天瑞买股票资金来源存疑
亚洲水泥、中国建材相关负责人同时反映，天瑞此前曾对开曼法院承诺并多次公开表示帮助山水水泥偿还境外5亿美元债务，但其并没有在承诺时间内偿还当期债务。
二级市场狂扫山水水泥股票，天瑞的资金来源也受到山东山水等方面质疑。据知情人士透露，2013年至2015年期间，天瑞经国家发改委批准发行50亿企业债券，其用途为“全部用于河南、辽宁相关区域收购、拆除、转产、节能环保改造等一揽子化解水泥过剩产能项目”，但其募集的资金全用于在香港股市购买山水水泥股票。
目前，山水水泥主要有四大股东：第一大股东天瑞水泥持股28.16%;以众多职工股东组成的山水投资占25.09%;亚洲水泥持股20.90%;央企中国建材持股16.67%。
在上一轮“山水之争”中，为维护山水投资利益和股份价值不受前任董事长侵害，香港高等法院颁布托管令，安永会计事务所廖耀强等被委任为托管人，被增选为山水投资董事会董事，占董事会多数席位。后来，安永会计事务所廖耀强、闫正为、张家华等又被委任为山水水泥董事会成员。目前，山水水泥董事会只有大股东天瑞方的股东代表和山水投资的托管人，亚洲水泥、中国建材都不在列。
显然，在新一轮的控制权之争中，亚洲水泥、中国建材均站在了山水投资一方，反对天瑞水泥配发新股。2月17日，山水水泥将召开临时股东大会，按照股权所占比例，如果山水投资能够将投票权从托管人手里夺回，将占据上市公司股权60%以上。
截至16日晚间记者发稿时，天瑞方面依然拒绝接受采访，安永方面也未就新一轮风波发声。