2月10日，安徽省屬企業、市國資委負責人會議在合肥召開。省委副書記信長星、副省長周春雨出席會議并講話，省國資委黨委書記、主任李明主持會議并作工作報告。通報2016年度省屬企業經濟運行情況。其中，省屬企業實現營業收入6525.5億元，同比增長7.2%;利潤總額296.2億元，同比增長58.7%，取得的成效超過預期。

截至2016年底，有19戶省屬企業資產總額超過百億元，省交通控股集團、淮南礦業集團、省投資集團、海螺集團、淮北礦業集團、馬鋼集團、銅陵有色(000630)集團、國元集團、皖北煤電集團、江汽集團10戶企業資產總額超過500億元，其中，安徽省交通控股集團以資產總額2186.1億元、銅陵有色(000630)集團以營業收入1496.8億元、海螺集團以利潤總額118.1億元分列省屬企業3項指標首位。

海螺集團是行業低成本低負債的龍頭，在供給側改善中，有限受益于落后產能的淘汰以及行業兼并重新組建。17 年公司噸毛利有可能更近一步擴張，分別上調A/H 股目標價11.4%/17%到24.5 元/31.0 港幣，對應2017 年1.5x/1.7x 目標P/B。保持海螺-A/-H股“推薦”評級。

2017 年噸毛利有望進一步擴張。短期來看，我們認為在目前庫存處于近年低位的背景下，節后復工后水泥價格反彈或將早于市場預期。全年來看，4Q16 水泥價格超預期上漲為2017 年奠定較高的盈利基礎，在環保減產和企業聯合作用下，2017 年海螺集團噸毛利有望進一步提升。預計2017/2018 年水泥業務噸毛利分別為71/75 元/噸。