水泥板塊作為前段時間的明星板塊，在經歷大幅上漲之后，自2月23日開始調整。2月23日至2月27日，水泥板塊連續3個交易日下跌，此后兩個交易日小幅反彈，昨日又再度向下調整。

截至昨日(3月2日)收盤，水泥制造Ⅱ(申萬)指數報于5637.02點，跌幅為2%。個股方面，福建水泥跌幅最大，達7.13%;其次是祁連山、青松建化和萬年青，分別下跌5.65%、5.35%和5.11%。塔牌集團、金圓股份、博聞科技等股票的跌幅也都在4%以上。

據悉，水泥板塊此前強勢，一方面得益于基本面回暖，水泥需求量上升;另一方面，也是最為重要的因素是水泥行業的供給側改革，令水泥價格有所上漲。如今，水泥行業面臨的外部環境并沒有發生太大變化，但水泥板塊的走勢出現了調整。

一位券商投顧總監認為，經過充分調整后，水泥板塊肯定還有機會，但機會不會太大。與“一帶一路”相關的新疆、寧夏等區域內的水泥股可能表現強一些，其他基建投資規模大幅增長的地區水泥股也值得關注。

也有分析人士稱，與前期漲幅相比，同力水泥等目前的調整顯然還不夠充分。水泥板塊如果不能夠大幅向下展開調整，那么將缺乏對資金的吸引力，自然也談不上會有比較好的市場表現。 截至3月2日收盤，同力水泥近10個交易日累計下跌12.74%，上峰水泥近10個交易日累計跌4.85%，天山股份近10個交易日累計上漲8.15%。

對于水泥板塊的后市走勢，券商研報仍大多持樂觀態度。中泰證券研報認為，從全年看，水泥行業整體盈利能力將大幅回升，當前龍頭企業估值水平仍低，估值還有上升空間，如果二季度能看到需求側持續的超預期表現，EPS(每股收益)仍可上調。

2016年我國水泥行業利潤達到518億元，同比增長55%。預計2017年水泥均價會在當前基礎上略有上漲，全年行業利潤將達到650億元，增速在20%以上，行業整體具備投資機會。

從供給側企業限產，競爭格局改善，到需求側區域基建提振，基本面逐步兌現，行業邏輯將深入演化，招商證券推薦供需格局有明顯改善超預期的區域性水泥個股機會。

建材行業：需求緩慢復蘇 環保限產力度加強

供給端是主旋律，需求釋放積極信號，關注區域龍頭、一帶一路推進。 17 年行業主要看點仍在供給端，重點關注： 1) 環保壓力下北方區域停產范圍、時間及執行力度， 2) 區域龍頭整合帶來集中度變化、協同提價幅度， 3) 政策面供給側改革自上而下推動產能收縮。展望 17 年，我們認為春季提價具備良好基礎， 2 月水泥價格 228 元/噸，庫容比 63.6%處于歷史低位，水泥煤炭價差 237 元持續向好， 疊加春節因素影響供需錯配，上半年價格走勢較為樂觀，后期漲價仍需密切關注地產走勢，供給端限產及協同等執行情況。近期行業變化主要在需求面，12 月地產銷售、投資數據超預期， 1 月份信貸大幅擴張，積極信號頻頻釋放，短期行業景氣度持續向上，疊加市場風格切換，水泥板塊表現亮眼。配置上建議關注華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等。近期各省陸續出臺重大項目投資計劃，基建再次成為穩增長重要抓手，其中新疆地區 17 年預計固定投資總額 1.5 萬億，同比大幅增長 50%，極大推動區域水泥需求， 建議關注寧夏建材、祁連山，消費建材龍頭推薦偉星新材、新材料推薦菲利華等。(申萬宏源)