本周全國水泥價格整體上行,部分區域開啟二輪上漲。隨著各地錯峰的逐漸結束,各區域產線陸續開啟,加之部分區域雨水較多,庫存環比出現一定回升,但是企業心態仍保持穩定。北方部分市場區域內企業受環保政策影響,延緩開工進度,我們認為環保進一步趨嚴將成為全年水泥價格上漲或超預期的催化劑之一。

3月前23天,48城市新房成交同比下滑20%,主要是受去年高基數影響;疊加貨幣收緊預期增強,短期或對周期板塊整體帶來一定沖擊。

當前基建(一帶一路、PPP等)和供給側收緊的邏輯雙輪驅動仍強勁,我們仍然維持對水泥全行業盈利大幅回升的判斷,從“短中長”三個維度繼續看好水泥,看好行業標桿(海螺、華新、冀東),西北板塊(祁連山、天山)、細分市場龍頭(塔牌集團、亞泰集團)等。

市場對于業績確定性增長品種的偏好在進一步增強,家裝建材近期表現優良,符合我們前期判斷。中期維度繼續看好細分市場龍頭的市占率提升、品牌效應進一步增強。當前時點建議配置預期差較大的友邦吊頂;關注偉星新材、東方雨虹、兔寶寶及某石膏板行業龍頭公司。

水泥行業:

1)價格方面:2017年3月20日至3月24日,全國水泥平均價格為324元/噸,本周水泥價格環比上周上漲0.54%。

2)庫存方面:全國水泥庫存環比上升1.9%,主要體現在華北、華東、中南和西南地區。