利好疊加，水泥股集體“春季躁動”
“隨著國家‘一帶一路’戰略的實施，沿線國家基礎設施投資大幅增加，水泥市場前景將更加廣闊。”前海光亮瑞銘資本管理(深圳)有限公司董事長李正光對記者分析說。
除了“一帶一路”的催化，水泥進入量價齊升模式。2016年下半年以來，水泥價格大幅回暖，也直接刺激水泥股的二級市場表現。華泰證券(16.810, 0.00, 0.00%)分析師研究員鮑榮富分析說，前期沿江地區水泥和熟料供應緊張，長三角水泥價格普遍上漲，后期華北、西北地區需求逐漸恢復，漲價預期較強。統計數據顯示看，而當前全國水泥價格指數較6個月前(2016.9.14)上升17.28%。目前各地水泥、熟料庫存普遍較低，容比為59.3%。
此外，經濟增速的企穩以及各地方基建投資的加大也是近期水泥板塊上漲的主要邏輯之一。今年前兩個月，中國完成固定資產投資41378億元，同比增長8.9%，增速比去年全年加快0.8%。據“兩會”政府工作報告，今年GDP增長目標6.5%，固定資產投資增長目標9%。地方基建尤其是西部地區，新疆2017年《政府工作報告》中提提出新疆今年將實現全社會固定資產投資1.5萬億元以上，比去年增長50%以上的目標，預計2017年疆內水泥需求量約5400萬噸比上年增長30%以上。此外，2017年寧夏公路、鐵路、民航計劃完成投資370億元以上，同比增速有望超30%。這些都令水泥的需求得到強勁保障。3月以來水泥企業出貨量環比提升較快，龍頭企業出貨水平達到去年旺季最高水平。
受益市場回暖，近七成水泥股業績上揚
多重利好刺激下，2016年度水泥行業龍頭企業盈利狀況實現了明顯改善。中國水泥行業官方數據顯示，2016年我國水泥行業利潤達518億，相較2015年的333億元，同比增長55%。而據招商證券(16.270, -0.10, -0.61%)預計，2017年水泥均價會在當前基礎上略有上漲，全年行業利潤有望達到650億，增速在20%以上。
而上市水泥企業盈利最直觀的表現在年報中，記者統計，在A股市場21只水泥概念股中，目前除萬年青(8.830, -0.33, -3.60%)和金圓股份(12.370, -0.06, -0.48%)，其余19家企業均已披露2016年年度業績或業績預告，近七成水泥上市公司2016年業績實現上揚(見下表)。而無論業績大幅上漲，還是扭虧為盈的水泥上市公司，上市公司給出的原因都是水泥行業整體回暖關系密切。例如，海螺水泥(20.740, -0.15, -0.72%)在其年報中提到，“2016年水泥行業需求端企穩，供給側改革持續推進，行業整體回暖，公司全年水泥和熟料凈銷量/銷售額分別回升8%、10.21%，銷售額漲幅領跑。”數據顯示，去年海螺水泥實現歸母凈利潤85.30億元，同比增長13.48%。
值得注意的是，雖然從年報或年報預告來看，祁連山(9.690, -0.80, -7.63%)和博聞科技(14.240, 0.05, 0.35%)2016年度業績將同比下滑，但從扣非后凈利潤來看，上述兩家公司凈利潤相對客觀。如博聞科技2016年年報預計將利潤將下滑70%~90%，但進一步分析可以發現，本期博聞科技減持部分新疆眾和股份(14.170, -1.32, -8.52%)涉及的非經常性損益金額約為2500萬元，公司扣除非經常性損益后凈利潤比2015年上升30%~50%。
關注績優區域龍頭、及存整合預期的水泥股
隨著5月份的臨近，市場上“一帶一路”概念的逐步升溫，市場有望再掀“炒地圖”模式，可重點關注各區域板塊龍頭水泥股。而在供給側改革和國企改革共同推動下，水泥行業有望繼續整合，投資者也可適當關注存在整合預期的相關個股。
由于政府工作報告中提出固定資產投資優先選擇經濟較為落后或者過去增速下滑明顯的省份，例如遼寧、新疆、黑龍江、福建、廣西、寧夏和內蒙古等省份。以近期市場較熱的新疆板塊為例，新疆經濟會議提出2017年省內固定資產投資目標1.5萬億元。券商人士預計，在建設項目落地較好的情形下，新疆地區全年水泥需求量有望在2016年3900萬噸的基礎上實現翻番。除了省內建設，2017年有望成為一帶一路戰略落地建設的大元年，新疆作為走出去的關鍵卡位，盡享地利。具體到個股來看，數據顯示，新疆地區水泥熟料總產能約8300萬噸。天山股份為新疆地區水泥龍頭企業，在疆內水泥熟料產能分布約2600萬噸，占區域總產能的31%。不過近期隨著新疆板塊的上揚，天山股份有些逢高出貨的跡象，短期應回避為主。調整之后仍有低吸機會。
同樣作為區域龍頭的還有冀東水泥(13.980,-0.12, -0.85%)，冀東水泥作為北方規模最大水泥上市公司，擁有熟料、水泥產能分別為7483萬噸、1.25億噸。2016年收購金隅水泥資產后，兩家合計擁有熟料、水泥產能分別為1.1億噸、1.7億噸，總產能躍居全國第三。在京津冀地區市占率以及產能集中度大幅提升，在采購、銷售等方面將產生規模效應降低費用支出，并提升議價能力;通過橫向并購等方式有望進一步提升市占率，增強競爭力。此外，海螺水泥、華新水泥(9.910, -0.20, -1.98%)等區域龍頭股也值得重點關注
記者梳理發現，2016年7月14日，國資委宣布第二輪國企改革試點全面鋪開，中材和中建材集團成為三對中央企業兼并重組的試點之一。2016年8月22日，“兩材”重組落地。2016年9月7日，中材集團關于同業競爭再次承諾，待“兩材”重組完成后推進解決3家水泥上市公司天山股份、祁連山、寧夏建材(12.840, -1.06, -7.63%)的同業競爭問題，如果順利解決改革重組或將帶來重要投資機會，區域水泥基本面也有望在中長期得到改善。
此外，受益于今年以來水泥股價格的上漲，投資者也可適當關注水泥股一季報行情，預計財報數據會比較亮眼。如塔牌集團(10.850, -0.19, -1.72%)在2016年報中透露，公司2017年一季度將實現凈利潤約11422.75萬元至12720.79萬元,同比增長340%~390%(文中股票只做舉例不做買入推薦)。