記者注意到，在4月之前的一年內，冀東水泥還未有漲停，也沒有跌停。不過，當雄安概念股爆發后，冀東水泥收獲三個漲停板，股價也創出近兩年的新高。
水泥需求空間打開
冀東水泥4月4日晚間公告稱，公司的主營業務為水泥及水泥熟料的生產與銷售。經核查，公司目前沒有在河北雄縣、容城、安新3縣范圍內設立子、分公司，上述區域的水泥熟料供應主要來源于京津冀區域。截至2016年底公司在京津冀地區的熟料產能約為2965萬噸，約占該區域熟料產能的30%，約占公司熟料產能的40%;2016年公司在京津冀地區水泥熟料綜合銷量約為3069萬噸，約占該區域水泥熟料綜合銷量的30%，約占公司水泥熟料綜合銷量的40%。
公司表示，目前雄安新區的相關政策短期內對公司經營業績無重大影響，雄安新區的設立及建設將帶動水泥及相關建材的需求，但是目前國家尚未出臺關于雄安新區的建設具體時間、周期及規劃等文件，對公司具體影響尚存在不確定性。
值得注意的是，在經歷2012年-2015年產量連降后，2016年京津冀地區水泥產量同比增長7.27%，底部拐點已現，區域需求已開始強勁回升，京津冀地區水泥價格持續上漲，截至2017年一季度末均價達393元/噸;4月1日，河北石家莊、邢臺、靈壽、深州和衡水等地水泥企業公布價格大幅上調50元/噸，4月2日唐山、北京地區同步上調50元/噸，本次上調后均價升至427元/噸，相比去年價格低點(2016年3月)233元/噸上漲了194元/噸，漲幅達到83%，相比去年全年均價296元/噸上漲了131元/噸，漲幅達到44%。
盡管雄安概念會對基建形成拉動，但采訪中業內人士普遍認為，雄安利好短期內不會凸顯，支撐水泥價格高位運行的依然是限產政策和需求提振。 國泰君安在研報中表示，周期品的上漲驅動因素是邊際變化，空間取決于邊際變化的幅度，水泥股這波從供給邏輯到需求邏輯的疊加，漲價將成為新的邊際變化，而春季開工旺季是供給短缺與需求錯配的提價關鍵窗口，水泥漲價幅度很可能超預期。
京津冀市場是未來2-3年供需趨勢向上確定性強的地區：一是區域中線需求空間大，雄安新區的設立意義重大，京津冀協同發展戰略升級，前期項目已逐步落地，未來2-3年需求釋放有保障;二是區域內龍頭企業對熟料產能與石灰石資源擁有絕對優勢份額，區域集中度很高;三是京津冀地區無論是從政策落地還是去產能化空間，有望成為供給側改革最受益地區。
能否借機扭虧為盈?
雖然各路資本受“千年大計”刺激發起瘋狂搶籌，但實際上從冀東水泥的業績來看，還是存在一定程度的風險。 據冀東水泥年報顯示，2016年公司營業收入為123.35億元，比2015年增長11.05%，歸屬上市公司股東的凈利潤為5288.5萬元，同比增長103.08%。但其在扣除非經常性損益后的凈利潤仍然為負，虧損6.5億元。記者梳理發現，2016年冀東水泥通過出售項目資產和轉讓子公司股權獲得約14億元資金，扣除成本后歸入凈利潤當中。
據了解，2016年12月31日，冀東水泥進行了兩筆資產轉讓交易。將部分機器設備出售給唐山盾石機械制造有限責任公司，交易價格為4619.25萬元，資產出售為上市公司貢獻的凈利潤占凈利潤總額的比例為8.37%;將部分機器設備與材料出售給冀東日彰節能風機制造有限公司，交易價格為2826.55萬元，資產出售為上市公司貢獻的凈利潤占比為1.09%。
而就在進行兩筆資產轉讓交易的前一日，冀東水泥還進行了兩筆股權轉讓的交易。將唐山海螺型材有限責任公司40%股權轉讓給北京金隅股份有限公司，將三河冀東水泥有限責任公司100%股權轉讓給北京亞通房地產開發有限責任公司。這兩筆交易的價格共約8.3億元，增加利潤總額約6.2億元，增加凈利潤約4.5億元。這兩筆交易為上市公司貢獻的凈利潤占比為1919.89%。
此外，在2016年12月，冀東水泥還同意其全資子公司冀東水泥吉林有限責任公司將其廠區內土、地上所有房屋及其他附屬物由吉林市政府收回，此次交易冀東水泥獲得土地支付償款5億元，扣除人員安置等費用后凈收益約3億元。 不僅如此，冀東水泥通過延長機器折舊時間也補充了一定的凈利潤。2016年冀東水泥計提固定資產折舊約18.3億元，比2015年降低15.5%。其中，運輸設備折舊年限由10年變更為6-10年;機器設備折舊年限由12年變更為15年。此次評估變更，增加2016年度公司利潤總額3億元，凈利潤2.3億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2億元。
冀東水泥證券事務代表沈偉斌表示，公司出售的這些資產和項目大多處于閑置或停運狀態，對冀東水泥來說保留的意義不大，為了回籠資金將其出售。他同時認為，盡管2016年冀東水泥扣除非經常性損益后依然為負數，但2017年肯定會轉成正數，因為水泥行情相較去年更好。
記者注意到，資本結構不合理問題也給冀東水泥造成影響。數據顯示，從2014年開始，冀東水泥便陷入持續虧損狀態。而同期公司負債率也逐步升高，由2014年的69.5%提高到2016年的73.08%。 截至2016年底，公司短期借款破百億，達到117.6億元。其中流動負債共約207億元，占總負債比為68.3%，短期借款117.6億元，占總負債比38.8%。 摩根士丹利在研究報告中指出，雄安新區建設雖然對水泥業務有正面推動作用，但市場對此利好作用過于興奮。此外，冀東集團的非水泥業務虧損亦形成拖累。
沈偉斌坦陳，冀東水泥債務的長短結合有些不合理，相當于資本結構不是很合理，這個我們不避諱。如果是去年同期面臨這樣的情況，不敢說沒有風險，因為去年第一季度水泥行情不好，但是現在可以肯定地說是安全的。首先因為水泥的價格越來越好，外部環境對水泥行業來說也是一種利好，包括銀行貸款。 “截至去年年底，冀東水泥賬上現金加上出售資產所獲得的收益共約70億元，融資渠道暢通，況且目前的水泥市場與去年同期相比有很大改觀，因此財務安全還是有保障的。”沈偉斌最后表示。