華泰證券(16.990, -0.05, -0.29%)表示，在統計了全部19 個國家級新區建設的投資情況后，發現建設面積在100 平方公里左右的新區設立后3-5 年基建投資多在3000-5000 億元之間，長期規劃面積在1000 平方公里以上的新區固定資產投資總額一般在1 萬億元以上。
雄安新區起步區面積約100 平方公里，中期發展區面積約200 平方公里，遠期控制區面積約2000 平方公里，假設建成區百平方公里基建投資3000 億元，每億元對應水泥需求1萬噸，則起步區基建所需水泥增量3000 萬噸，達16 年京津冀水泥需求總量60%。金隅冀東發展集團在雄安周邊產能市占率超過72%，如果新增水泥需求中70%流向金隅冀東，則公司銷量每年可增加500 萬噸以上。
“考慮到雄安的特殊地位，在不考慮華北“二環八通四連八港八樞紐”綜合交通運輸網絡的情況下，我們認為未來三年雄安的基建投資可能超過3000 億元。根據基建項目建設周期，我們判斷該水泥需求或主要發生在18-19 年。”華泰證券分析師表示，“前期市場認為，區域產能利用率在65%左右，新增水泥需求可能影響水泥銷量，但水泥價格影響不大;但當前區域小產線絕大多數集中于金隅冀東手中，公司對邊際產量具有絕對的話語權，華北水泥價格或繼續上行。”
華北水泥需求有望維持高位，主要受益京津冀一體化：1)交通一體化，華北將建成“二環八通四連八港八樞紐”為骨架的綜合交通運輸網絡，未來三年將有2000公里鐵路及2000公里公路陸續開工，新增需求接近2000 萬噸，占京津冀2016 年需求總量的比例接近20%;2)產業一體化，產業和人口轉移將為區域房地產發展帶來機會，河北省的城市化率仍較低(46.5%，低于全國平均)，人口匯聚有望帶動地產需求提升，大幅提升水泥需求。另一方面京津冀是水泥供給邊際改善最大的地區：1)龍頭金隅冀東整合，熟料產能占地區57%，整合后控制力度大增;2)冬季錯峰生產力度最強，16 年11 月至今華北水泥產量同比下降12%，全國六大地區下降最多，河北地區水泥價格一舉從往年的洼地成為價格高地。
近兩周河北水泥價格普漲，4 月1-2 日河北冀南和唐山地區水泥企業協同漲價，散裝水泥到位價推漲到380-410 元/噸。受此影響，同時也因為環保檢查力度加大，京津冀水泥銷量有明顯減弱，新價格開單有顯著減少，下游客戶對價格有一定抵觸心態?？紤]到本輪漲價廠家態度較為堅定，前期提單也要求補價，預計未來一周水泥出貨量會有所恢復。唐山水泥對冀中南區域仍有較強輻射能量，如果唐山民營企業漲價落實不佳，也可能侵蝕本輪價格漲幅。當前京津冀地區水泥價格以超過了去年1 月以來高點，而且熟料價格仍在上行，考慮到熟料價格提升較水泥價格早1-2 周，預計4 月華北水泥價格有望繼續走高。
在具體投資表示上，華泰證券分析師認為，自雄安主題啟動以來，港股金隅股份累計上漲42%，區間最高漲幅達60%;A 股金隅股份和冀東水泥上漲33%，繼續看好京津冀水泥板塊，重點關注：金隅股份、海螺水泥(21.930, -0.13, -0.59%)、華新水泥(10.370, -0.03, -0.29%)、東方雨虹(29.900, -0.05, -0.17%)、旗濱集團(4.600, -0.06, -1.29%)。