在天瑞集团和山水投资联合取得山水水泥控制权后由宓敬田等山水集团元老负责山水集团的运营管理，山水水泥第一大股东天瑞集团则委派人员掌控上市公司董事会。

2016年6月2日，山水水泥发布公告表示，“按每一股现有股份可认购四股新公司股份募集约40亿港元，旨在偿付集团的未偿还债务”。

“一配四”的配股方案遭到了山水投资的强烈反对，因为作为四大股东之一，山水投资是唯一一家没有实体企业的股东，山水集团多数职工并没有资金实力参与购买新股，在此情况下，作为管理层和员工持股的山水投资的持股比例将被稀释，最终该方案在山水投资的强烈反对下流产。

2016年9月12日山水水泥再次发布公告称，将拟以每股不低于0.5港元的价格向不少于六名独立承配人配股9.1亿至9.5亿新股份。这一方案也再次被山水投资所反对，他们认为，该方案不仅严重低估了山水水泥的价值，同样将稀释员工持股并损害员工利益。

山水集团副董事长甚至在一次内部会议上指责山水水泥财报巨亏旨在做低山水水泥净资产、为低价增发铺路。根据山水水泥的年报数据，山水水泥2015年、2016年分别亏损66.94亿元和9.79亿元。

在山水水泥董事会针对宓敬田的免职之前，大股东天瑞集团与山水集团管理层、员工持股的山水投资就已经暗生冲突。

宓敬田称，山水水泥2015年经营性亏损大约在20亿元左右，巨幅亏损中减值处理超过30亿，其中仅提取商誉减值就高达23.32亿元。

 

4月10日，工人正在对损坏的大门进行修复