1、 水泥板塊： 目前，水泥行業進入傳統旺季，正常的旺季漲價，但這次漲價與以往有什么不同，首先是覆蓋范圍之廣，執行力度之強遠超歷史同期，其次目前企業庫存普遍偏低，較同期低 5-10 個百分點，庫存壓力不大，大家對后期的漲價充滿信心。從上半年企業協同的執行力度來看，我們認為今年下半年水泥價格高點及需求高點會出現在四季度。九月中旬華東地區已開始第二輪漲價了，南京、杭州等地水泥價格已經達到了 5 月份的高點了，所以接下來 1-2 輪的漲價水泥價格會創新高。 從當前時點來看，我們認為水泥的邊際改善點有兩點：一是環保， 近日安徽銅陵由于前三季度 PM2.5 超標，全市發布《采取超常規措施確保完成省政府確定的 2017 年空氣質量目標工作方案》，四季度全市水泥企業將限產 30%，目前銅陵共有熟料產能1736 萬噸，限產 30%將直接減少 500 萬噸左右熟料產能，以及京津冀地區受環保影響，石灰石開采受限，礦粉和煤等原材料運輸成本增加，冀東等主要企業水泥價格上調 100 元/噸，我們認為環保督查帶來的供需格局緊張會導致區域內價格超預期上漲; 二是北方四省的冬季錯峰生產，從 11 月 15 號開始，河北、河南，山東和山西所有生產線(除供暖線除外)全部停產，今年冬季的錯峰生產執行力度要比去年更強， 11 月份，山東、河南等地需求仍有支撐，預計部分區域會存在供給缺口，這樣會利好周邊區域的產能輸出，主要是華東和華中地區，尤其是安徽，江蘇和湖北等地，我們認為，在需求向好的情況下，華東及華中區域價格上漲或超預期。 重點推薦標的：華東水泥龍頭海螺水泥及華中水泥龍頭華新水泥，關注祁連山， 明年區域需求有望回暖，業績彈性大。
2、玻璃板塊： 近日，邢臺市發布錯峰采暖的通知，地區 11家玻璃企業將從10 月 1 日起限產 15%，玻璃首次限產措施或將帶來后續供給超預期收縮。1-8 月份，全國平板玻璃產量為 5.45 億重量箱，同比增長 5.6%，預計今年平板玻璃需求仍維持 5-6%的增速，考慮到玻璃銷售的滯后期( 2-4 個季度)，明年需求仍有小幅增長。我們認為，玻璃行業超預期的點仍在供給端，前八個月供給凈增加 1.3%左右，隨著 09-10 年集中建設的生產線進入冷修周期(占比約 15.4%)，供給或有超預期的收縮，目前冷修線( 35 條)受到環保及復產成本壓力，短期集中復產概率比較小，預計未來新增產能沖擊影響不大，同時原材料純堿價格上漲會促使玻璃價格向終端傳導，預計下半年玻璃價格易漲難跌。 重點推薦：旗濱集團， 未來公司積極調整產品結構，提高非建筑玻璃的比例(計劃明年高端玻璃比例達到 50%)來應對地產周期下行帶來的影響，同時深加工玻璃穩步推進，成長空間十足;
3、玻纖： 受上游原材料漲價的影響及部分產品供需格局緊張，近期中國巨石對部分產品進行提價，其他企業也開始跟漲。巨石作為行業龍頭，目前產能達到 134 萬噸，規模優勢明顯，價格上漲帶來業績彈性巨大。未來兩年公司仍將保持每年 20-30 萬噸的產能增長，將進一步提升市占率。同時，兩材合并完成后，將對旗下資產進行整合，玻纖業務整合看點巨大，基本面向好兼具國改主題， 繼續重點推薦：中國巨石。
4、消費建材： 北新建材是國內石膏板龍頭，目前總產能為 21.3 億平方米，市占率接近 60%，從短期來看，由于護面紙等原材料價格上漲，公司近日對產品進行提價，價格上漲帶來業績彈性增長;從中期來看， 公司早已完成脫硫石膏的使用，在環保上具有優勢，環保趨嚴及京津冀“2+26”冬季錯峰生產對公司是個潛在的利好;從長期來看，京津冀裝配式建筑的推行及雄安新區一系列政策的推出，有望帶來石膏板作為隔墻的巨大增量，未來成長性十足。 重點推薦：北新建材。
行業點評
需求逐步復蘇，水泥迎來全面漲價周期： 本周全國水泥市場價格環比繼續上揚，均價為 336.89 元/噸，漲幅為 1.3%，其中 32.5 標號水泥均價為 323.62元/噸， 42.5 標號水泥均價為 350.17 元/噸。價格上漲地區主要是唐山、南京、福州和重慶等地，幅度 30-60 元/噸。 9 月中下旬，國內水泥市場需求環比繼續提升，大部分地區企業發貨恢復到 8 成或正常水平，水泥價格繼續保持上漲趨勢。預計下周，華東、中南部分地區仍會公布價格上漲，但實際執行將會在國慶節日過后。
玻璃價格繼續上漲，預計后市穩中有升： 本周玻璃現貨市場走勢繼續呈現穩中有漲的趨勢，但上漲幅度明顯減小。而隨著現貨價格的不斷攀升，下游深加工企業的成本壓力不斷增加，使得其對當前價格的抵觸情況越發明顯。但由于前期多數地區出庫情況較好，所以當前多數企業的庫存及資金情況較好。而隨著雙節的臨近，除沙河地區仍有價格上漲計劃外，多數地區開始了穩價出貨的銷售策略。
無堿紗市場穩中仍存上漲趨勢，環保新政或再影響中堿紗市場。 無堿紗市場: 本周無堿粗紗市場價格整體走穩，各主要池窯企業價格跟漲后，近日基本維持穩定。下游加工廠訂單發生轉移，導致主要池窯企業出貨平穩，庫存下降，貨源相對緊缺多數企業主供老客戶為主。預計短期內無堿池窯紗價格或有跟漲; 無堿坩堝紗市場價格亦有上漲， 16 日在內蒙古鄂爾多斯召開拉絲行業會議，針對坩堝企業的未來發展做了分析和展望，預計無堿池窯粗紗價格或漲后看穩，無堿坩堝紗市場仍存小幅上漲預期。中堿坩堝紗市場: 本周中堿紗市場貨源仍緊。價格呈現漲后持穩的態勢，近日河北地區又頒環保新規，將持續關注主要生產區域行情走勢。預計短期內中堿紗市場仍存上漲預期。 電子紗市場： 本周池窯電子紗市場行情仍穩。近期下游電子布出貨仍舊良好，整體貨源相對緊缺，下游電子布價格維持穩定，主要電子紗生產廠家價格維持穩定，目前 G75 主流成交價仍維持在 13500-14000 元/噸。短期內來看，電子紗市場需求仍然火熱，但價格上漲空間不大，預計電子紗價格短期內暫無調整意向。