水泥企業三季度華麗業績的集體亮相，引發了水泥全行業股價大幅度普漲的壯觀局面，同時全國各地區水泥價格持續發來上漲的捷報，再疊加限產加碼、政策超預期，水泥行業依然有著很多誘人的機會，而10月27日即將迎來的最大龍頭——海螺水泥(00914)三季度業績發布，或將成為行業進一步的刺激點。

　　業績刺激下，行業股價齊飛舞

　　三大水泥企業靚麗業績幾乎在同一時間亮相。2017年10月20日收盤后，中國建材(03323)、中材股份(01893)以及華潤水泥控股(01313)等三大水泥企業，陸續發布了有關自己公司業績的公告。

　　其中，中國建材在2017年前三季度錄得營業收入為880.38億元人民幣，同比增長26.02%;歸屬母公司的凈利潤更是高達23.44億，同比增長226.34%。

　　華潤水泥控股同樣表示，受益于產品的售價比去年同期較大幅度提高，公司于2017年前三季度實現營業收入203.45億港元，同比增長16.4%;其中綜合毛利為60.236億元，同比增長36.0%，毛利率為達到了29.6%，同比增長4.3個百分點，股東應占利潤達到了26.49億港元，同比增長215.9%。

　　僅剩的中材股份凈利潤也是大幅增長的，公司于2017年前三季度實現營業收入營業收入405.09億人民幣，同比增長15.46%;股東應占利潤達到11.33億人民幣，同比增長159.76%。業績刺激水泥行業開啟股價普漲模式。業績公布后的第一個交易日，各大水泥企業股票都沸騰了，其中中國建材和中材股份共同迎來近11%的大幅度上漲，華潤水泥控股和海螺水泥則分別大漲5.59%和5.52%，并于后一交易日繼續呈上沖態勢。

　　雖然股價在2017年10月24日受大盤拖累，上漲勢頭有所減弱，但是后續多因素影響下，水泥價格依然有上漲的動力，水泥行業仍然具備著投資的機會。

　　水泥行業樂觀依舊

　　全國各地水泥價格繼續保持上漲勢頭。了解到，最新周數據顯示全國水泥市場價格在繼續上揚，上漲地區主要是上海、浙江和江蘇，幅度10-30元/噸，且無下跌區域。

　　多重利好因素驅動下，水泥價格仍具備上行基礎。此前工信部才公布淘汰32.5R級復合硅酸鹽水泥的重大利好政策，向市場釋放水泥行業行政力量正在加強外，之后更是連公示階段都取消，直接進行了標準的修改。

　　短期來看，水泥價格上漲將持續受益于下游需求的回暖、錯峰限產政策提升價格信心以及水泥廠家庫存偏低等利好因素。傳統旺季行情下，下游基建開工建設使得水泥具備穩健的需求，然而水泥供給端卻受到空前的限制。

　　近日，唐山水泥企業率先被要求執行錯峰生產。由于十月份唐山較難達成秋冬季大氣污染綜合治理目標，決定對水泥、鋼鐵等重點工業企業錯峰限產時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日。而根據持續增強的北方環保壓力來看，唐山提前限產行為或將不是個例，2017年的水泥行業或將面臨史上最嚴限產季。

　　在一連串超預期限產背后，水泥庫存還維持著低位的運行。智通財經APP從相關數據中得知，全國水泥庫容比仍維持在歷史低位(水泥庫容比即庫中現有量與庫容量的比值)，而水泥的累計產量增速則保持下滑態勢，繼續為水泥價格上行提供支撐。

　　中長期來看，供需格局依舊樂觀。水泥行業產能快速擴張周期已結束，2006年以來我國水泥行業發展迅速，供給增速持續攀升，并于2010年達到高點至31%;2010以來，水泥供給增速逐年下降，并于2016年達到歷史低點至1.1%，低于同期需求增速(約3.1%).

　　在供給側改革政策及環保嚴控大環境下有望呈現緩慢收縮局面，未來行業供求增速波動幅度或持續縮小，供求格局將逐步穩定。而需求與供給的增速差缺口，將是水泥行業復蘇強有力的支撐。

　　這樣看來，此時或是水泥可繼續介入的好時機，而擁有低估值、安全邊際高、供給側改革最受益等特性的行業大龍頭——海螺水泥，近期仍有新的刺激點。

　　海螺水泥依舊強勢，業績公布或將進一步刺激市場

　　海螺水泥作為水泥行業的大龍頭，在水泥整體需求平穩為主，但供給得到有效控制的大環境下，話語權將得到大幅度增強，公司盈利能力將會被進一步推升。

　　公司于2017年上半年實現水泥銷售量價齊升，市占率提升趨勢明顯，出貨量也呈穩定增長態勢，資產負債率環比繼續下降，費用水平持續降低，清倉冀東水泥和青松建化更是大幅貢獻了投資收益。

　　綜合來看，受益于水泥產量控制將進一步趨嚴，供給側改革將不斷深化，下半年水泥旺季價格或將超預期，公司全年盈利將大幅提升。

　　同時作為水泥行業優秀企業的代表，海螺水泥還手握大把的現金，未來國內整合以及海外增量都頗具看點，而近期10月27日，公司將公布的前三季度業績，或將會進一步刺激到市場。