本周繼續(xù)有眾多公司披露三季報,兩個特點:一是水泥行業(yè),華東華南區(qū)域從正常淡旺季來看,3季度環(huán)比2季度應該是回落態(tài)勢,不過我們看到海螺水泥、萬年青、塔牌集團三季度業(yè)績好于正常趨勢;西北華北地區(qū)正常淡旺季來看,3季度環(huán)比應該好于2季度,寧夏建材比正常趨勢要差,天山股份環(huán)比改善顯著,值得繼續(xù)跟蹤關注(青松建化主要是基數效應)。二是我們中線關注的優(yōu)質次新股三季度業(yè)績同比增長,三棵樹(收入增速41%,歸屬凈利增速72%)、石英股份(收入增速27%,歸屬凈利增速46%)、再升科技(收入增速82%,歸屬凈利增速65%),而且環(huán)比呈現出加速態(tài)勢,值得重點跟蹤關注。
自上而下來看,維持前期觀點,預計水泥行業(yè)4季度到明年上半年大的供需邏輯仍然是需求平穩(wěn)、供給收縮,基本面仍有亮點;我們之前預判的水泥價格下半年超預期已經兌現,業(yè)績優(yōu)質、估值不貴的水泥公司當前可耐心時間換空間。4季度可重點關注“兩材”合并主線(12月6日召開股東大會投票表決),重點關注中材科技和中國巨石(業(yè)務高度重疊有望產生協同效應),北新建材和凱盛科技(雖然沒有業(yè)務重疊,但是集團發(fā)展重點,業(yè)績有望超預期),中國建材和祁連山(水泥業(yè)務超預期)。
自下而上來看,我們繼續(xù)重點推薦中線品種(可看到明年)--白馬北新建材、中材科技和黑馬三棵樹、凱盛科技、石英股份。
水泥行業(yè):2017年10月23日至10月27日,全國水泥平均價格上升0.05%,華北地區(qū)-4元/噸(太原-20元/噸),華東地區(qū)+3元/噸(南京+20元/噸),中南地區(qū)+2元/噸(武漢+10元/噸),其他地區(qū)無變化。
玻璃行業(yè):2017年10月23日至10月27日,全國均價上漲0.11元/重箱,主要城市漲跌幅[-0.55,+0.95]元/重箱,其中北京-0.40元/重箱,廣州0.95/重箱,上海+0.00元/重箱。10月27日總產線360條,環(huán)比無變化。
其他建材行業(yè):HDPE、工業(yè)萘、環(huán)氧乙烷價格上漲,PVC、PP、瀝青、丙烯酸、軟泡聚醚、純MDI、聚合MDI、國產原木、進口原木價格下跌,鋯英砂、美廢、氧化鋯、鈦白粉價格維持穩(wěn)定。