水泥行業具有明顯的季節性和區域性特征，且與宏觀經濟發展及固定資產投資的相關性較高，受宏觀經濟影響顯著。總體來看，2017年以來，基建和房地產投資增速同比穩定中有所放緩，但得益于行業自律的良好推進、環保督查政策及原材料價格的支撐，水泥價格整體呈上漲趨勢，行業整體景氣度回升。
聯合資信推出的水泥行業展望報告指出，從中國水泥的下游消費需求結構來看，基礎設施建設和房地產開發投資是拉動水泥需求增長的主導力量，其投資情況決定了水泥需求總量，其變動情況決定了水泥需求的變動情況。
近年來，在經濟增速下行壓力較大的背景下，中國固定資產投資增速持續下滑，交通運輸(鐵路、公路、軌道交通投資)、水利水電和公共設施項目建設等的基礎設施建設投資逐漸成為水泥需求的支撐行業，而房地產行業則是水泥需求變動的重要驅動因素。
2017年以來，基礎設施建設投資和房地產開發投資的增速穩定中略有放緩。根據國家統計局數據，2017年前三季度，基礎設施建設投資9.97萬億元，同比增長19.8%，增速較上年同期提高0.4個百分點;房地產開發投資8.06萬億元，同比增長8.1%，但考慮到房地產開發投資增長受土地成交價格影響大，房地產開發投資對建筑水泥需求拉動實際上有所減弱。從需求端來看，2017年1月到9月，中國水泥銷售量17.3億噸，同比增長0.61%，呈弱增長趨勢。
從供給側來看，近年來，盡管水泥行業面臨國家嚴格限制新增產能、行業盈利下滑以及環保政策趨緊等情況，全國整體產能仍呈增加趨勢，但增速逐年下降。2016年，水泥行業整體產量呈弱增長趨勢，同比增長2.34%。2017年前三季度，水泥行業總產量為17.61億噸，同比下降0.23%。從各區域市場來看，相較2016年大部分地區呈增長趨勢，2017年1—9月除需求相對旺盛的華東和中南地區略有增長外，其余地區水泥產量全部呈下降趨勢，其中東北和華北地區產量下降幅度最大，降幅分別達7.62%和13.09%;水泥產量權重最大的華東和中南地區也僅呈現弱增長，漲幅分別為2.75%和2.32%。
總體來看，雖然近幾年水泥產能過快增長得到抑制，水泥行業新增產能不斷下滑，但供給端產能繼續增長，需求端同比增速有所放緩，供需矛盾的化解短期內仍然依賴于水泥企業的主動限產。
上游原材料中煤炭價格對水泥生產成本影響較大，煤價的上升大部分會轉嫁到水泥價格上，但會有一定時間上的滯后，單線產能規模較高企業成本優勢也更加凸顯，煤價上升帶來的成本上升幅度較小，而中小規模企業則面臨一定的成本壓力。
2016年8月以來，受煤炭行業去產能影響，供應量減少，同時下游需求仍具備一定支撐作用，導致煤炭價格快速上漲。2017年煤炭價格出現緩慢下調，6月份價格再次回升。整體看，2017年1月到9月，煤炭價格處于高位震蕩調整區間。煤價高位運行對水泥價格形成一定支撐。
由于水泥銷售存在明顯的區域性特征，區域間水泥價格差異較大，水泥價格主要由區域供需關系和生產成本決定。在產能過剩和需求相對不足的形勢下，2013年以來水泥價格快速下行，2016年一季度末跌至近年最低點，二季度后受益于房地產和基建投資支撐以及行業自律良好推進，水泥價格開始震蕩回升，尤其是2016年下半年以來煤炭價格大幅上調，對水泥價格上漲也起到了一定推動作用。
進入2017年，盡管水泥行業需求增速穩定中有所放緩，但得益于水泥企業抵制惡性低價競爭意識的增強，維持了良好的行業自律，水泥價格延續了2016年的上漲趨勢繼續走強。從水泥行業競爭合作現狀來看，行業集中度逐步提高已成為趨勢，大型水泥企業行業協同合作意識更高，未來水泥行業競爭秩序有望繼續保持良性的發展方向。
總體上看，2017年以來，盡管水泥行業需求同比漲幅不大，但在行業自律的良好推進、環保督查及原燃料成本助推等因素的共同作用下，水泥價格保持上漲態勢。水泥行業運行環境持續改善，行業景氣度持續回升。不過，專家表示，短期來看，行業需求方面，國內外經濟環境依然復雜嚴峻，基建和房地產投資增速已經趨緩，市場需求不振的壓力仍在。