2018年1-2月份，全國累計水泥產量2.2億噸，同比增長4.1%，去年同期為下降0.4%，超預期，表示需求好(水泥不可庫存，生產隨時可關停)，主要是1月份過年晚華東中南仍是施工旺季的貢獻;
全國1-2月份玻璃產量1.297億重箱，同比下降1%;去年同期產量增速是5.7%，玻璃產量代表著供給(生產不能停，可庫存)，類似粗鋼產量，玻璃11月份沙河因排污證關了9條線，導致玻璃產量下來;
2、1-2月份水泥產量超預期更多反映地產投資(包括地產拉動的小市政等鏈條)
值得注意的是，1-2月份 其實是北方大部分項目停工期間(天氣及環保因素)，北方水泥需求主體是基建，因此1-2月份水泥量的增長主要是華東中南區域的貢獻，該區域的水泥需求主體是地產(包括地產拉動的小市政)，因此1-2月份水泥產量(需求)的超預期，和1-2月份房地產投資9.9%的增速超預期相匹配，
而反觀1 -2月，全國基礎設施投資(不含電力)同比增長16.1%，增速低于去年同期11.2個百分點，也可以證明這一點;
3、近期水泥漲價VS黑色系跌價及 鋼貿庫存不斷增加的矛盾解讀
首先水泥是基本不可庫存的區域性產品講的是區域邊際需求增量，鋼鐵是可庫存的全國性產品講的是全國需求總量;
當前正月末華東中南進入旺季，正常來說都有漲價，因此我們觀察到華東中南地區水泥企業發貨量周環比提升顯著(海螺等龍頭上周7成，本周9成)，且沿江熟料庫位之前就低于歷史同期(春節期間錯峰停產);
而當前華北的施工停工令尚未解除，要到3月底兩會結束后才會解除，華北地區(包括一部分山東河南)當前工地停工，沒有需求，同時水泥廠也在錯峰停產沒有水泥供給，但鋼廠可能停產，水泥隨時可開關，而鋼鐵生產是保持高溫連續的;
因此，講全國需求總量的行業，如黑色系的建筑鋼材，在北方停工令沒有解除的情況下，必然面臨著供大于求，庫存升高價格下行壓力;
而區域性講邊際需求變化的水泥行業，必然出現華東中南的旺季來臨漲價，同時在尚未進入旺季的西北華北，會造成示范效應，無需求情況下(產能也在錯峰停產)，企業主動提提價(好比沒有成交量時候一手也能漲跌停);
目前華東中南以地產鏈條為主的需求，我們草根調研下來是正常的，可以參見我的報告和上周發的紀要《行業研究-建筑材料：南北差異、結構分化，實際并不悲觀-20180311》
另外對于目前停工的北方，我的判斷是，真正4-5季度復工起來了，需求很可能是爆發，因為很多施工項目被停了快半年，而且擔憂今年4季度有可能因環保被停，因此很可能在把4季度的施工旺季的活前移到2季度來加班加點做，拭目以待吧!