市場(chǎng)共識(shí)：

　　①泛京津冀：北方最重要的水泥市場(chǎng)，供給側(cè)已有顯著改觀。②2016年后供給側(cè)已有明顯改觀，錯(cuò)峰生產(chǎn)、環(huán)保政策持續(xù)嚴(yán)格化，產(chǎn)量限制緩解供需矛盾。

　　冀東水泥合計(jì)熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到1.05億噸，其中京津冀地區(qū)熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模為5351萬(wàn)噸，占區(qū)域總產(chǎn)能的53%.

　　國(guó)盛證券認(rèn)為冀東水泥有以下優(yōu)秀特質(zhì)：

　　京津冀中期環(huán)保力度不改，新一輪“差異化”政策導(dǎo)向更有利于優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)。測(cè)算京津冀中期年均水泥需求量有望達(dá)到1.2億噸，產(chǎn)能利用率有望恢復(fù)到70%，供需關(guān)系明顯改善。

　　冀東水泥有望迎來量?jī)r(jià)齊升，以及產(chǎn)能利用率提升帶來的成本下降空間，業(yè)績(jī)彈性可觀。中性假設(shè)下2019年歸母凈利潤(rùn)有望達(dá)到24.5億元。當(dāng)前ROE已經(jīng)有明顯修復(fù)，但縱向、橫向比較，PB估值均處底部。預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為15.69億元、24.50億元和28.67億元。