水泥再迎漲價潮
從今年9月份開始，國內水泥價格就一路上漲，目前依然沒有出現下行趨勢，國內P.O42.5散裝水泥均價已經高達540元/噸，年內最大漲幅近40%。12月上旬，國內水泥市場供給一度達到近5年低點，企業噸盈利水平達到200元以上，創下歷史高位。部分水泥上市公司的獲利能力和毛利率甚至超過龍頭的房地產企業，也就是說如今賣水泥比蓋房子還要賺錢。那么，水泥這波瘋狂的漲勢是如何產生的呢?我們可以從供給端和需求端來分析一下。
從供給端來看，受環保政策影響，錯峰生產等秋冬限產政策陸續出臺，水泥市場供給減少。10月份新疆、遼寧、吉林、黑龍江、山東、江蘇、浙江、安徽、貴州、四川、重慶均有發布冬季限產計劃，大部分地區限產力度相對加大。10月31日，江蘇某大型水泥企業6條熟料生產線因環保督察組檢查，臨時被迫停產，復產時間尚不確定。11月份安徽廣德地區5條生產線將停產1個月，浙江長興10條生產線各停10天，預計月度減少熟料供應110萬噸。
從需求端來看，近期出現了較為積極的信號，那就是補短板的基建政策已經明朗。陸續公布的經濟數據顯示出我國經濟面臨著一定的下行壓力，在此背景下，需要基建項目陸續落地，以緩解經濟下行的壓力。數據統計顯示，從10月份以來，全國36個城市集中開工了金額高達1.83萬億的基建項目，這給水泥產業帶來了新的需求預期，從而支撐起水泥價格在未來相當長時間內的上漲預期。
整體來看，需求旺盛、供給收縮，水泥市場不可避免將出現漲價趨勢。值得一提的是，今年水泥價格的飆漲并不是個別區域，而是全國性質的價格上漲，覆蓋面之廣，漲價企業數量之多，近幾年實屬罕見。中國水泥網行情中心顯示，目前，上海、浙江、江蘇等部分地區水泥價格已超過600元/噸。
截至目前，全國水泥價格指數已經連漲14周，創五年多來新高。四季度是水泥的需求旺季，結合歷史上四季度水泥價格上升與水泥指數的相關性，我們可以發現2012年、2013年、2016年和2017年四季度水泥指數上升的同時都伴隨著水泥價格的走高。
面對正在逐步走高水泥價格和水泥指數，可以說2018年水泥行業的旺季已經來臨。
水泥股處于歷史估值洼地
從水泥股的估值來看，當前海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、萬年青的動態市盈率都在6倍到8倍之間，均為歷史較低水平。
水泥行業業績喜人
數據顯示，今年前三季度，水泥板塊共實現營業收入1719.89億元，同比增長33.45%;實現凈利潤329.28億元，同比增長115.61%。21家水泥行業上市公司中，17家今年前三季度凈利潤同比實現增長，14家同比增長超過100%。以水泥市值的前五家公司來看，海螺水泥、華新水泥、西部建設、冀東水泥、塔牌集團的凈利潤同比增速在三季度均超過100%。
其中，水泥行業龍頭海螺水泥前三季歸屬上市公司股東的凈利潤為人民幣207.16億元，年增111.20%，而且還手握312億元的貨幣資金，成為無可爭議的“水泥現金王”。華新水泥前三季度歸屬凈利潤34.11億元，增長224.98%。冀東水泥前三季度歸屬凈利潤為14.15億元，年增111.7%。
從2018年前三季度的整體業績來看，海螺水泥、華新水泥的業績呈現遞增態勢，并保持高速增長，建議投資者予以關注。
