眼下，擺在夏華(化名)面前的有兩條路：一條是水泥漲價(jià)，任由客戶流失;另一條是維持現(xiàn)狀，繼續(xù)往里面賠錢。
“往年大車排隊(duì)幾天都拉不到貨，今年傳統(tǒng)的旺季不旺，淡季更淡，現(xiàn)在只求金九銀十能反彈。”夏華是華東一位從業(yè)十多年的水泥“老兵”，他對(duì)去年的行情記憶猶新：水泥價(jià)格最高時(shí)超過(guò)700元每噸，現(xiàn)在的價(jià)格每噸不到300元。
需求下降，產(chǎn)能過(guò)剩，使全國(guó)水泥行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的形勢(shì)——寒意，是今年夏天水泥行業(yè)從業(yè)者最深的感觸，號(hào)稱“灰金行業(yè)”的水泥，正遭遇近10年以來(lái)最“嚴(yán)寒”的酷暑。
“從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么差的行情，窯開(kāi)了一個(gè)月，賣了半年。”
“產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，需求日漸蔞縮，往后的日子只能靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)搶占市場(chǎng)，行業(yè)洗牌將加速進(jìn)行。”
“水泥價(jià)格已跌至谷低，已經(jīng)到了再不漲價(jià)就虧本的保命階段。“
……
這是財(cái)聯(lián)社記者近期在一線調(diào)研中聽(tīng)到最多的業(yè)內(nèi)人士反饋，水泥行業(yè)正呈現(xiàn)爆庫(kù)、錯(cuò)峰停窯失效、愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，乃至“假水泥”活躍等現(xiàn)象。
水泥需求下行頹勢(shì)依然在延續(xù)，悲觀的氣氛在水泥從業(yè)者頭上揮之不去。多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者稱，水泥行業(yè)如今面臨的“寒冬期”，實(shí)際是日積月累下問(wèn)題的集中爆發(fā)，“下半年水泥需求預(yù)期偏弱，市場(chǎng)價(jià)格難以達(dá)到往年同期價(jià)位，水泥價(jià)格漲幅和絕對(duì)值均將低于往年同期，全行業(yè)全年利潤(rùn)水平下滑是大概率事件。如果市場(chǎng)行情持續(xù)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，很多經(jīng)營(yíng)者都會(huì)離開(kāi)水泥行業(yè)，或者轉(zhuǎn)型去做物流、砂漿廠、水泥制品廠等和水泥相關(guān)的行業(yè)。”
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，水泥行業(yè)困難時(shí)期也是整合的最佳時(shí)期。百年建筑水泥首席分析師、水泥資訊總監(jiān)江元林預(yù)判，水泥價(jià)格或在8月末、9月初出現(xiàn)拐點(diǎn)，“漲價(jià)的話也更多是通過(guò)限產(chǎn)限電的方式，從供應(yīng)端減少來(lái)帶動(dòng)價(jià)格，而不是通過(guò)需求拉動(dòng)，漲幅也不會(huì)很大。整體上來(lái)說(shuō)，水泥利潤(rùn)會(huì)比去年下降30%-35%。”
多因素疊加致行業(yè)困境加劇
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量9.77億噸，同比下降15%，產(chǎn)量創(chuàng)近11年來(lái)同期最低水平。分省份來(lái)看，上半年9個(gè)省市水泥產(chǎn)量同比降幅超20%，其中吉林、上海降幅超過(guò)40%，黑龍江、貴州和北京降幅均超30%。
出口形勢(shì)同樣不容樂(lè)觀，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，中國(guó)出口水泥及水泥熟累計(jì)共77萬(wàn)噸，同比下降45.5%。
成本端，受燃料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)偏高影響，上半年水泥燃料成本始終處于高位運(yùn)行狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，噸水泥燃料成本在162.5元，較去年同期上漲38.13%。
價(jià)格端，今年以來(lái)水泥價(jià)格一直處于下行趨勢(shì)，局部地區(qū)價(jià)格戰(zhàn)蔓延，中間出現(xiàn)的一些上漲也因?yàn)樾枨笾尾蛔愣芈洹?/p>
需求收縮、庫(kù)存上升、價(jià)格探底、成本高位、效益下滑，多重因素疊加，水泥行業(yè)面臨的困境加劇。基建、房地產(chǎn)和農(nóng)村是水泥的主要需求來(lái)源。侯林林告訴財(cái)聯(lián)社記者，因社會(huì)資金緊張，房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工減少，在建項(xiàng)目復(fù)工緩慢，導(dǎo)致水泥需求啟動(dòng)滯緩，“房地產(chǎn)水泥消費(fèi)量在行業(yè)中占比可達(dá)40%-50%，而今年上半年社會(huì)資金緊張，工地、攪拌站回款率較往年同期下降30%-40%，房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目較少，在建項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，房地產(chǎn)行業(yè)低迷的態(tài)勢(shì)直接對(duì)水泥需求形成較大拖累。”
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-6月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資68314億元，同比下降5.4%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋新開(kāi)工面積66423萬(wàn)平方米，下降34.4%。
與此同時(shí)，上半年公布的很多重大基建項(xiàng)目，但到目前為止沒(méi)有明顯的到位。相關(guān)市場(chǎng)分析人士指出，各區(qū)域部分重點(diǎn)民生項(xiàng)目一直處于趕工期，但有限的需求，一般掌握在極少數(shù)人手中。經(jīng)銷商為擴(kuò)大盈利，通常選擇價(jià)格相對(duì)較低，且質(zhì)量有保證的大企業(yè)合作。
海螺水泥(600585.SH)此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，受產(chǎn)品特性影響，通常情況下一、三季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，二、四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季。
卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師侯林林對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“今年一季度受低溫天氣和春節(jié)影響，水泥需求在1月下旬到2月中旬基本處于停滯狀態(tài)，水泥企業(yè)停產(chǎn)檢修為主。2月下旬以后，因社會(huì)資金緊張，房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工減少，在建項(xiàng)目復(fù)工緩慢，水泥需求啟動(dòng)滯緩，但因各企業(yè)加大停窯力度，整體庫(kù)存壓力不大，水泥價(jià)格保持在相對(duì)高位。二季度，受局部人員流動(dòng)性差，資金緊張壓力繼續(xù)加大以及雨水天氣反常增加等多重利空影響，水泥需求旺季不旺，大企業(yè)為提振銷量、爭(zhēng)取釋放份額，水泥價(jià)格不斷下跌。”
侯林林認(rèn)為，今年下半年水泥需求預(yù)期依然偏弱，“三季度7-8月高溫影響，仍為全國(guó)市場(chǎng)傳統(tǒng)需求淡季，9月份以后，氣溫下降，天氣晴好為主，適合室外施工。不過(guò)，社會(huì)資金改善預(yù)期不足，攪拌站、管樁廠下半年訂單量較差，四季度旺季需求預(yù)期也并不樂(lè)觀。”
從目前已披露的業(yè)績(jī)公告來(lái)看，水泥行業(yè)上半年業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不佳。
據(jù)中報(bào)，港股華潤(rùn)水泥(01313.HK)、塔牌集團(tuán)(002233.SH)、山水水泥(00691.HK)上半年業(yè)績(jī)雙降。其中，華潤(rùn)水泥營(yíng)收、凈利同比分別下降20.13%、50.34%，山水水泥營(yíng)收同比下降2.5%、凈利同比下跌60.4%，塔牌集團(tuán)營(yíng)收同比下滑28.64%、凈利大跌80.90%。而祁連山(600720.SH)上半年?duì)I收雖同比增長(zhǎng)19.67%，但增收不增利，凈利同比減少16.43%。
此外，已發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告企業(yè)中，冀東水泥、塔牌集團(tuán)、金隅集團(tuán)、尖峰集團(tuán)等業(yè)績(jī)預(yù)減，西藏天路、福建水泥、海南瑞澤等業(yè)績(jī)預(yù)虧。如金隅集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年凈利同比下降超59%，西藏天路預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損逾1.33億元，東吳水泥則預(yù)計(jì)上半年凈利同比下降167.5%。
針對(duì)業(yè)績(jī)下降原因，上述公司多數(shù)提到：成本上升，水泥量?jī)r(jià)齊跌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，市場(chǎng)信心和預(yù)期下降。其中，東吳水泥在業(yè)績(jī)預(yù)告中明確提到，上半年停窯時(shí)間同比增加，導(dǎo)致停產(chǎn)損失加大。
就此事宜，財(cái)聯(lián)社記者聯(lián)系采訪多家水泥上市企業(yè)。塔牌集團(tuán)證券部回應(yīng)稱，“我們預(yù)期下半年基建、房地產(chǎn)和新農(nóng)村建設(shè)三個(gè)板塊可能都會(huì)向好，但也存在隱患，主要是疫情影響。”
上峰水泥相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“水泥企業(yè)雖然已到了虧現(xiàn)金流的地步，但前面幾年賺到錢了，目前來(lái)講，短期虧損還不會(huì)造成致命的影響。”
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年剛過(guò)，全國(guó)有800多家水泥企業(yè)錯(cuò)峰“放假”，沒(méi)放假的部分企業(yè)員工也被強(qiáng)制休假——本該春節(jié)才會(huì)返鄉(xiāng)的農(nóng)民工，已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模的“逆周期”返鄉(xiāng)。有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者介紹，水泥廠放假的情況在廣東、云南、貴州地區(qū)較普遍，“不放假，生產(chǎn)的水泥也賣不掉。”
錯(cuò)峰停窯調(diào)節(jié)失效
按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，水泥的質(zhì)保期是3個(gè)月。這決定了水泥廠商和經(jīng)銷商不會(huì)長(zhǎng)期、大量庫(kù)存，即使賠錢也要盡快出手，因?yàn)檫^(guò)期損失會(huì)更大。
需要指出的是，水泥生產(chǎn)成本中，固定成本占比僅為10%左右。這意味著，水泥產(chǎn)能開(kāi)停需更加靈活。
以往，各區(qū)域?yàn)樘嵘麥p少庫(kù)存，都會(huì)開(kāi)啟錯(cuò)峰生產(chǎn)。然而，今年“錯(cuò)峰停窯”對(duì)水泥行業(yè)的療效貌似微乎其微。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，為應(yīng)對(duì)產(chǎn)能增加和需求下滑的預(yù)期，2022年各省區(qū)加大錯(cuò)峰停窯力度，其中西藏在一季度開(kāi)始集中進(jìn)行錯(cuò)峰停窯，西南、中南區(qū)域各省份錯(cuò)峰停窯計(jì)劃天數(shù)較往年同期增加20-80天不等。尤其廣西，考慮擬增產(chǎn)能較多，全年錯(cuò)峰天數(shù)較2021年增加80天。
“西北、西南區(qū)域今年相對(duì)來(lái)講還好一點(diǎn)，錯(cuò)峰生產(chǎn)的周期比往年延長(zhǎng)了60-100天，對(duì)價(jià)格的維護(hù)相對(duì)好一點(diǎn)。但華東地區(qū)本身沒(méi)有錯(cuò)峰生產(chǎn)的強(qiáng)制性要求，想以此來(lái)管控、壓縮產(chǎn)能，不太現(xiàn)實(shí)。”上峰水泥相關(guān)人士如是說(shuō)。
侯林林分析認(rèn)為，雖然錯(cuò)峰停窯力度較大，但局部產(chǎn)能增加，且需求下滑更多，停窯效果較為有限，各區(qū)域熟料庫(kù)位也在二季度始終處于高位運(yùn)行狀態(tài)，“雖然大部分省份熟料線在下半年仍有錯(cuò)峰停窯計(jì)劃，且北方十五省區(qū)在秋冬季將進(jìn)行常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)，但在水泥需求預(yù)期不足的情況下，熟料線錯(cuò)峰停窯的效果將仍然偏弱，對(duì)水泥價(jià)格難有推動(dòng)作用。”
在江元林看來(lái)，下游需求起不來(lái)，很多企業(yè)庫(kù)位較高，原本就已經(jīng)停產(chǎn)了，再提議錯(cuò)峰也達(dá)不到效果。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年夏季有半數(shù)以上的省份停窯限產(chǎn)，全國(guó)有接近三分之二的窯線開(kāi)啟淡季錯(cuò)峰。但由于下游需求不佳，水泥價(jià)格同比下行，產(chǎn)量也不及去年同期。截至目前，多地協(xié)同漲價(jià)已失效，停窯也撐不起水泥價(jià)格。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，全國(guó)熟料庫(kù)容比均值74.62%，較去年同期上漲15.01個(gè)百分點(diǎn)。
行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析，前幾年所謂的協(xié)同停窯，本質(zhì)就是水泥企業(yè)間的攻守同盟，通過(guò)人為的“饑餓療法”推動(dòng)價(jià)格上漲，“靠協(xié)同停窯促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展，無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。”
“爆庫(kù)”背后，多地出現(xiàn)了水泥和熟料價(jià)格倒掛現(xiàn)象。江元林向財(cái)聯(lián)社記者介紹，華東區(qū)域熟料賣到350元/噸，水泥才賣330元/噸。大水泥廠有賣熟料的還能掙錢，小廠家要買熟料生產(chǎn)水泥根本不賺錢，很多粉磨站因?yàn)閮r(jià)格倒掛停產(chǎn)。
值得關(guān)注的是，低價(jià)水泥充斥市場(chǎng)的同時(shí)，“假水泥”亦開(kāi)始活躍。據(jù)了解，“假水泥”一般是將劣質(zhì)水泥套上知名品牌的包裝，冒充高標(biāo)號(hào)水泥以低價(jià)對(duì)外銷售，牟取暴利。財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到，年初至今，華東地區(qū)陸續(xù)曝光了多起銷售假冒偽劣水泥的案件，其他地區(qū)也有類似案件曝光。
有經(jīng)銷商對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“越是水泥市場(chǎng)活躍地區(qū)，越容易出現(xiàn)假水泥。假水泥成本低，賣得也特別低，大概200多塊錢一噸。”
價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈
受行業(yè)限產(chǎn)及成本上漲的影響，“水泥茅”海螺水泥亦面臨前所有未的困難。
財(cái)報(bào)顯示，2021年海螺水泥歸母凈利增速由正轉(zhuǎn)負(fù);今年一季度，海螺水泥以雙降慘淡收尾：營(yíng)收同比下降26.07%至254.62億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降15.21%至49.25億元。此外，財(cái)聯(lián)社記者還注意到，海螺水泥2022年第一季度同比上年應(yīng)付職工薪酬下調(diào)了52.56%。
業(yè)績(jī)滑坡之下，海螺水泥決定執(zhí)行“市場(chǎng)份額”戰(zhàn)略，全域開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)麥格理研報(bào)，內(nèi)地水泥龍頭企業(yè)調(diào)整市場(chǎng)策略的關(guān)鍵原因在于其市場(chǎng)份額大幅流失，特別是華東地區(qū)公司的銷量損失最大。
有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者介紹，目前出現(xiàn)這樣一種場(chǎng)景：一個(gè)水泥企業(yè)出現(xiàn)眾多不同的價(jià)格，部分地區(qū)水泥價(jià)格跌至200元/噸，許多水泥企業(yè)在成本線邊緣“磨底”，長(zhǎng)三角水泥沖擊山東，有頭部水泥企業(yè)散裝虧了袋裝補(bǔ)，這個(gè)區(qū)域虧了其他市場(chǎng)補(bǔ)，而區(qū)域內(nèi)的小企業(yè)就虧大了。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析，價(jià)格戰(zhàn)背后，是頭部水泥企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額的焦慮，“價(jià)格戰(zhàn)目的就是要干掉一部分現(xiàn)金流差的、負(fù)債高的、沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。”
在江元林看來(lái)，此輪價(jià)格戰(zhàn)是擁有低成本優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)，迫使其他成本較高的企業(yè)退出市場(chǎng)，尤其是中小企業(yè)，“水泥的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最主要的是成本，誰(shuí)的成本低，誰(shuí)就能在價(jià)格戰(zhàn)中具有優(yōu)勢(shì)。”
換句話說(shuō)，水泥企業(yè)想要留住市場(chǎng)份額，只有競(jìng)價(jià)。
財(cái)聯(lián)社記者注意到，6月以來(lái)，麥格理研報(bào)多次指出海螺水泥及華潤(rùn)水泥今年盈利將面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。麥格理認(rèn)為，內(nèi)地水泥行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)，且降價(jià)幅度超過(guò)預(yù)期，在面對(duì)脆弱的供需動(dòng)態(tài)和下半年黯淡的需求復(fù)蘇，水泥行業(yè)目前承受著巨大的壓力。
除了價(jià)格戰(zhàn)，部分區(qū)域水泥企業(yè)還開(kāi)啟了“促銷大戰(zhàn)”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，近來(lái)云南昆明華新水泥(600801.SH)推出“一次訂購(gòu)5噸水泥，送20袋石粉;一次訂購(gòu)10噸水泥，送云煙一條”的活動(dòng)。
水泥人網(wǎng)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，同區(qū)域企業(yè)之間往往憑借5元、10元的差價(jià)贏得市場(chǎng)，“這5元、10元的價(jià)格是體現(xiàn)在明面上的，疊加各種返利政策之后實(shí)際價(jià)格更低。”
價(jià)格戰(zhàn)正在波及水泥整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。8月7日，深圳市水泥及制品協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的提示函》，建議各預(yù)拌混凝土和預(yù)拌砂漿生產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際生產(chǎn)銷售中，不得低于成本價(jià)搶單或供應(yīng)質(zhì)量不合格的預(yù)拌混凝土和預(yù)拌砂漿。
嘉興一粉磨站負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者指出，上半年的行情讓很多中小實(shí)體粉磨企業(yè)生存跌入谷底，現(xiàn)在對(duì)它們而言，一塊錢成本可以定生死，“撐下去的就是老板，撐不下去就變成老賴。”