进入二季度，随着天气条件的改善，水泥需求有望恢复至正常水平。同时，供应端在产能超产控制、错峰停窑计划增加等多重因素的影响下，水泥价格有望继续呈现走强趋势。
具体来看，截至2025年3月18日，全国P.O42.5散装水泥市场价格达到352.19元/吨，同比上涨12.67%。尽管与年内高点相比略有回落，但相较于年内低点已有显著上涨。2025年的均价也实现了9.17%的同比增长。
尽管元宵节后水泥市场终端需求恢复缓慢，受到局部雨雪低温天气、资金流动性不足以及2024年新开工项目数量下降等多重利空因素的影响，但水泥行业在2024年下半年提出的反内卷倡议后，积极推动供应端减产，错峰停窑天数显著增加，停窑执行力度不断加大。这些措施有效缩减了市场供应，使得熟料库位在元宵节后一直保持在中位偏低的水平。
虽然煤炭价格的下跌导致水泥原燃材料成本有所下降，但停窑天数的增加却使得综合成本上升。为了维持合理的盈利水平，各地水泥企业纷纷试探性地进行价格推涨和复价，带动了市场价格的震荡回升。
从需求领域来看，房地产、重点工程和民用是水泥需求的主要来源。然而，2024年房地产的持续弱势运行以及基建投资的同比下降，导致2025年在建项目数量减少，资金流动性改善不明显，节后复工进度放缓，终端需求恢复缓慢。
尽管面临诸多挑战，但2025年一季度全国各省市自治区错峰生产执行到位，停窑天数在40-90天不等。在严控产能超产和产能置换政策的影响下，有效产能进一步缩减。水泥产量数据也验证了需求减弱的趋势，但熟料库容比却处于低位水平。
此外，虽然煤炭价格的下跌降低了原燃材料成本，但由于一季度全国范围内水泥企业执行错峰生产，熟料线停窑时间较长，导致水泥综合生产成本偏高。在盈利压力驱动下，水泥企业在春节过后积极推动市场复价上涨。
展望未来，随着气温的适中以及施工旺季的到来，2025年二季度全国水泥需求将有季节性好转。同时，政策层面的调整也将对楼市和债务问题产生积极影响，从而带动全年需求表现较2024年有所反弹。在严控产能超产和错峰生产的影响下，供应端收缩也是确定性趋势。因此，预计二季度全国水泥价格将稳中有涨。