新疆落子，填補(bǔ)戰(zhàn)略版圖的勝負(fù)手

 

日前，西部水泥的一則公告震動(dòng)資本市場(chǎng)——行業(yè)龍頭海螺水泥以16.5億元大手筆收購(gòu)西部水泥旗下新疆四家核心工廠。今年以來國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)最大并購(gòu)案就此誕生。更耐人尋味的是，海螺水泥本就是西部水泥第二大股東，持股比例近30%。這場(chǎng)被業(yè)內(nèi)稱為“左手倒右手”的交易，實(shí)則是海螺水泥全國(guó)棋局的關(guān)鍵落子。收購(gòu)?fù)瓿珊螅珖?guó)市場(chǎng)占有率或?qū)④S升至18%左右。

 

翻開中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)地圖，新疆區(qū)域始終是海螺的戰(zhàn)略痛點(diǎn)。盡管坐擁全國(guó)第二大產(chǎn)能規(guī)模，但在新疆南疆腹地卻存在顯著空白。當(dāng)西部水泥的新疆資產(chǎn)擺上交易桌時(shí)，海螺水泥立即認(rèn)準(zhǔn)這是塊不容錯(cuò)過的拼圖。

 

真正價(jià)值遠(yuǎn)非產(chǎn)能數(shù)字所能涵蓋。這些工廠均位于“一帶一路”核心節(jié)點(diǎn)，烏魯木齊生產(chǎn)基地更堪稱中亞貿(mào)易橋頭堡。隨著中亞基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮涌動(dòng)，海螺水泥借此打通了面向中亞五國(guó)的戰(zhàn)略通道。

 

一位水泥行業(yè)分析師對(duì)水泥人網(wǎng)表示：本次收購(gòu)相當(dāng)于在新疆棋盤落下勝負(fù)手，海螺用16.5億換來的是整個(gè)西北市場(chǎng)的定價(jià)話語權(quán)。

 

股東棋局，參股背后的資本深意

 

海螺水泥對(duì)西部水泥的股權(quán)布局，實(shí)則是盤活了整盤大棋的關(guān)鍵伏筆。2011年成為西部水泥第二大股東以來，發(fā)展至今29.01%股權(quán)亦是海螺的戰(zhàn)略資產(chǎn)。

 

在西部水泥此次出售新疆資產(chǎn)的決策中，海螺股東身份起到微妙作用。“作為重要股東，海螺對(duì)西部水泥戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型早有預(yù)判”一業(yè)內(nèi)分析師指出，“當(dāng)西部水泥決心聚焦非洲市場(chǎng)時(shí)，新疆資產(chǎn)剝離已成定局。”

 

西部水泥在公告中明確表示出售所得將用于償還海外債務(wù)，支撐其非洲擴(kuò)張計(jì)劃。而對(duì)海螺水泥而言，參股關(guān)系大幅降低了并購(gòu)的信息壁壘和談判成本，使這次價(jià)值16.5億的資產(chǎn)交割異常高效。

 

“這堪稱中國(guó)水泥行業(yè)最精妙的資本運(yùn)作范本”一位長(zhǎng)期跟蹤水泥行業(yè)的分析師評(píng)價(jià)道，“參股實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，并購(gòu)?fù)瓿僧a(chǎn)能整合，一步棋解決兩重命題。”

 

水泥人網(wǎng)注意到，海螺水泥2024年度報(bào)告中披露，海螺水泥除持有西部水泥股份外，還持有亞泰集團(tuán)、華新水泥、上峰水泥、天山股份等企業(yè)股份，西部水泥為其持股比例最大的同行企業(yè)。

 

水泥企業(yè)淘汰加速，海螺逆勢(shì)從13%到18％

 

海螺水泥的擴(kuò)張折射出行業(yè)殘酷現(xiàn)實(shí)：2025年前五月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下滑11.2%，產(chǎn)能過剩達(dá)30%。當(dāng)市場(chǎng)萎縮已成定局，頭部企業(yè)的并購(gòu)競(jìng)賽驟然加速。

 

一業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)水泥人網(wǎng)表示：“海螺的市占率從五年前的13%躍升至18%，這不是簡(jiǎn)單的增長(zhǎng)，而是行業(yè)的一個(gè)布局。未來五年行業(yè)CR10有望突破70%，尾部企業(yè)淘汰進(jìn)程將遠(yuǎn)超預(yù)期。”

 

“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是存量廝殺，海外則是增量藍(lán)海，”上述業(yè)內(nèi)分析人士說“海螺選擇了一條更穩(wěn)健的道路——用資本紐帶連接兩條賽道。”

 

當(dāng)行業(yè)在產(chǎn)能過剩中掙扎求生時(shí)，海螺水泥憑借資本+產(chǎn)能的雙重棋路，正在重塑中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。參股西部水泥的深遠(yuǎn)布局揭示出更宏大的戰(zhàn)略意圖，在產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升的今天，資本聯(lián)結(jié)或許比產(chǎn)能擴(kuò)張更具穿透力。隨著16.5億收購(gòu)案塵埃落定，海螺水泥的西北版圖已然完整。但這場(chǎng)大棋遠(yuǎn)未終結(jié)。