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2010-04-23 08:53:16 来源:水泥人网

水泥行业:房地产调控新政策带来的影响

水泥人网】??? 对需求的影响有限:

全国范围内房地产建设用水泥仅占水泥消费总量的约30%,即便在发达地区,这一比例也不超过40%。 鉴于国家继续强调增加供应且一旦政府担忧整体建设活动急剧下滑或将放松某些政策,我们认为整体建设活动受到影响不会很大。

近期市场情绪负面:

不过,将水泥行业前景与房地产业走势直接挂钩的逻辑简单而直接。因此,针对房地产业的严厉紧缩政策已经使得市场对于水泥板快的投资情绪恶化。

就股价而言,基本面改善和普遍担忧需求前景分别是上行和下行的催化剂。

不过在基本面改善出现更多确凿证据前,短期内水泥股价格上行空间受限。

行业趋势未受影响:

我们看好中国水泥业的观点不仅基于需求复苏,更多源自供应面的结构性变化。 我们认为供应增长放缓在仍有可能推高生产商未来2年内的利润率。

个股选择:

我们重申对覆盖的所有水泥股的“买入”评级——华新水泥除外,该股评为“中性”。 本报告由密叶舟(执业证书编号:S1460208010031)编写。

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